蚂蚁|详解蚂蚁集团贷款业务：牌照下的自营撬动逾2万亿规模( 三 )
根据以上数字 ， 来自于其他合作金融机构的资金占比达四分之三以上 。 显然 ， 网商银行是蚂蚁集团与其他金融机构合作的一个出口 。 蚂蚁集团招股书披露：“公司和网商银行共同向第三方金融机构合作伙伴开放 ， 利用技术能力 ， 帮助金融机构合作伙伴建立自动化、迅捷的信贷流程 ， 实现独立的信贷风险评估 。 ”
四、与海外上市的助贷平台360数科及乐信相比 ， 以90天+逾期率衡量的资产质量有明显优势
逾期率指标可以衡量助贷平台撮合贷款的资产质量 ， 它是风控能力和贷款政策共同的结果 ， 相同的风控能力下 ，严格的贷款政策会带来较低的逾期率 ， 而宽松的贷款政策会带来较高的逾期率 。
蚂蚁在招股书中分别披露了小微经营者贷款及消费贷款的逾期率 。 其中 ， 截至2017年、2018年及2019年底的小微经营者贷款的30天+逾期率分别为1.29%、2.17%及2.03% ， 90天+逾期率分别为1.1%、1.67%及1.57% 。 由于缺少小微贷款的行业可比指标做比较 ， 以下主要讨论消费贷款的逾期率指标 。
本文图片
招股书披露 ， 截至2017年、2018年及2019年底 ， 蚂蚁促成的消费贷款30天+逾期率分别为1.08%、1.43%及1.56%；90天+逾期率分别为0.68%、1.01%及1.05% 。
本文图片
受疫情影响 ， 2020年上半年蚂蚁的消费贷款逾期率有所上升 ， 30天+逾期率到5月份达到高点3.01% ， 之后企稳回落 ， 至6月底为2.99% ， 到7月底进一步回落至2.97% ， 90天+逾期率则一直攀升至7月底的2.15% 。
本文图片
与几家海外上市的助贷平台相比 ， 蚂蚁贷款业务在风控上拥有自已的优势：自有支付和电商场景 ， 并借此拥有自己的客户大数据 。 以披露的90天+逾期率来衡量 ， 与两家规模较大的海外上市助贷平台360数科（NASDAQ：QFIN）及乐信（NASDAQ：LX）相比 ， 在资产质量上蚂蚁具备明显优势 。
表1：蚂蚁与360数科及乐信的90天+逾期率对比
本文图片
资料来源：蚂蚁招股书 ， 乐信及360数科财报
截至2019年底 ， 蚂蚁撮合的消费贷款90天+逾期率1.05% ， 低于乐信的1.56% ， 及360数科的1.31% ， 截至2020年6月底 ， 90天+逾期率为2.1% ， 低于360数科的2.99% ， 及乐信的2.82% 。
五、贷款业务面临监管的不确定性
综上所述 ， 截至2020年6月底 ， 蚂蚁的微贷科技平台撮合的逾2万亿的贷款中 ， 大致计算 ， 包括表内362.4亿元 ， 合乎监管要求的资产证券化规模约823.9亿元 ， 网商银行的贷款及垫款1120.3亿元（假定全部来自于蚂蚁的微贷科技平台） ， 则其小贷和银行牌照“覆盖”的规模不超过2306.6亿元 ， 占比约10.7% ， 刚超过一成 。
刚刚获批的蚂蚁消费金融牌照可增加800亿元自营规模 ， 与整体的贷款规模相比 ， 这个“额度”并不大 。 在杠杆率的限制下 ， 未来蚂蚁可以通过增资来扩大其牌照下的贷款规模 ， 但考虑到整体占比 ， 未来主要增长仍将来自于合作金融机构 。
即便不考虑蚂蚁庞大的生态做“背书” ， 仅仅从资产质量的角度 ， 与其他海外上市的助贷平台相比 ， 目前蚂蚁也拥有更强的竞争力 。 未来 ， 蚂蚁的微贷科技业务增长 ， 不确定性主要来自于监管 。
推荐阅读
![[猎云网]高端医疗器械公司雷盛医疗完成数千万A轮融资](http://ttbs.guangsuss.com/image/e812d4a5ca3290da22ab5a65e1ff6bd2)
- 邱猎猎人力资源集团邱猎猎集团“决胜2020”Q3季度会议顺利举行
- 紫光集团|紫光集团亮相2020全球工业互联网大会，“芯云一体”助力工业互联网领先发展
- 战甲网德国MVS集团推出模块化防护和战术服装体系（MUST）
- 国际鲜闻|特朗普大骂拜登：你们一家是犯罪集团！太腐败！，大选还有15天
- 证监会网站|最新进展！蚂蚁集团赴港上市获得证监会许可，A+H计划持续推进，对A股资金面影响几何？
- 周到|300+平方米展台，ACCESS集团将携8大国际品牌首次亮相进博会
- 第一财经|蚂蚁集团港股IPO获中国证监会批准
- 蚂蚁|蚂蚁获赴港上市许可：拟募资350亿美元 IPO进展低于预期
- 国际金融报|老牌药企太极集团走上混改路，国药集团或将入主，净利断崖下跌近90%
- 零售业|蚂蚁集团是马云的吗？