江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

美股|沈建光：从总统辩论看选举周期对美股的影响( 二 )


1996年11月 ， 民主党克林顿获得连任 。 克林顿在首个任期内压缩军费和行政支出 ， 对中产减税、对富人加税 ， 配合宽松货币 ， 并通过全国性信息网络建设带动信息产业快速发展 。 连任后政策延续 ， 财政收支持续改善 ， 任内GDP年均增长高达3.9% ， 美股持续走高直至互联网泡沫破灭 。
2004年11月 ， 共和党小布什获得连任 。 小布什上任之初 ， 互联网泡沫破灭 ， 加之"911"事件 ， 美股被打入低谷 。 小布什推出了十年减税法案 ， 并发动阿富汗、伊拉克战争 ， 大幅增加军费开支 ， 财政赤字持续增加 。 连任后政策延续 ， 美股自03年3月从低谷反弹 ， 随后持续走高直至金融危机爆发 。
2012年11月 ， 民主党奥巴马获得连任 。 金融危机爆发后 ， 奥巴马持续支持财政和金融救助计划 ， 美联储先后推出4轮QE ， 并推出制造业促进法案、制造业复兴计划等促进制造业回归 ， 并签署TPP加强贸易保护 。 连任后 ， 量化宽松延续到14年10月 ， 经济自危机中持续复苏 ， 美股自09年3月低谷反弹 ， 随后持续走高 ， 并一直延续至今 。
若连任失败 ， 则美股转跌的可能较大 。
1976年11月 ， 民主党卡特击败共和党现任总统福特 。 面对持续攀升的政府赤字和依旧较高的通胀 ， 卡特政府实施了财政货币双紧缩政策 ， GDP自76年的5.4%降至77年的4.6% 。 大选后美股转跌 ， 标普500指数在大选次年下跌11.02% ， 并延续至78年3月 。
1980年11月 ， 共和党里根击败民主党现任总统卡特 。 美国已经历了十年滞涨 ， CPI在80年底高达12.5% ， 里根转向"小政府" ， 并执行紧缩货币政策 。 美股开始见顶 ， 标普500指数在大选次年下跌9.44% ， 并延续至82年8月 。
1992年11月 ， 民主党克林顿击败共和党现任总统老布什 。 与前两次不同 ， 除了赤字较高外 ， 美国维持在稳定的通胀和较高的增速 ， 苏联解体美国成为世界唯一的超级大国 ， 克林顿提出《国家信息基础建设计划》 ， 美股继续走高 。
2）两党执政思路存在较大差异 ， 民主党执政期间的股市表现强于共和党
两党执政思路存在较大差异 。 共和党偏好放松监管和减税等措施 。 1976年以来美国三次大规模减税均为共和党执政时期：里根通过《经济复苏税法》、修订《联邦税法典》 ， 小布什时期推出的十年减税法案 ， 特朗普在个税、遗产税、企业税等方面大幅减税 。 民主党更喜欢给富人增税 ， 提高教育、医疗等社会福利 。 1953年-2015年 ， 美国健康和医疗支出占比从0.4%增至27.9% ， 主要增幅发生在民主党约翰逊、克林顿、奥巴马 ， 以及共和党老布什的执政时期 。
民主党执政期间的股市表现强于共和党 。 标普公司和普林斯顿大学均有研究表明 ， 当民主党入主白宫时 ， 标普500指数的涨幅较共和党人担任总统期间要高 。 1976年以来 ， 民主党总统执政5届 ， 标普500指数在每届期间平均上涨57.9%；共和党总统执政6届 ， 期间标普500指数在每届期间平均上涨27% 。
美股|沈建光：从总统辩论看选举周期对美股的影响
图片

3、除选举周期外 ， 影响美股的短期因素
9月以来美股自高点出现一定幅度的回落 ， 至9月23日标普500指数累计下跌10% ， 纳指下跌12.2% 。 美股出现阶段性调整 ， 短期主要是受疫情重现攀升、美股估值过高、宽松政策的脚步有所放缓、大选带来不确定性上升等因素影响 。
1）疫情控制面临再度扩大的威胁 。 美国二次爆发疫情自7月回落后 ， 9月再度出现回升态势 ， 同时欧洲也在二次爆发 。 随着北半球秋冬季再临 ， 疫情有了更易传播的气候条件 ， 市场担心重新实施范围封锁和严格的隔离措施 ， 而这将对传统行业造成新一轮打击 。
美股|沈建光：从总统辩论看选举周期对美股的影响
图片

2）美股估值已高 ， 市场看多情绪过热 。 3月23日触低之后 ， 美股引领全球股市连涨5个月 ， 在疫情冲击、企业盈利滑坡下 ， 三大股指先后创出历史新高 。 从动态市盈率来看 ， 9月2日道指达到33.8倍、标普500指数34.3倍 ， 均已超越00年互联网泡沫、09年金融危机后的峰值；纳指68.1倍 ， 超过09年金融危机后高点 ， 直追20世纪初的峰值 。 特别的 ， 8月美债10年期利率触及0.5%附近低点后反弹 ， 但估值仍在上升 ， 风险溢价持续走低 ， 市场看多情绪已经过热 。


推荐阅读


上一篇：一号哨位|陆军集体婚礼C位出道！，开主战坦克结婚

下一篇：普宅|热问|普宅与非普宅该怎样界定，会如何影响购房首付和税费？