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基金业绩|前三季基金业绩冠军基金经理郑澄然：抄底光伏，四季度看好新能源和科技( 二 )


“随着这些优质车型的上市 ， 带来的会是整个电动化大产业趋势的拐点 。 电动车产业链将会迎来真正爆发式增长的原点 。 一大批具有国际竞争力的企业 ， 伴随产业的发展有望迈向市值新高度 。 ”郑澄然说 。

三季度强势板块的回调逻辑
今年三季度A股市场经历了大涨大跌 ， 先是7月上旬一波快牛行情 ， 此后 ， 自7月中旬以来市场出现两个多月的震荡回调 。 7月14日至三季度末 ， A股三大指数大幅下挫 ， 上证指数、深证成指、创业板指分别下跌6.54%、8.78%、10.89% 。
对此 ， 郑澄然表示 ， 最近一个季度 ， 权益市场表现相对一般 ， 赚钱效应比较差 ， 前期强势板块纷纷回调 。
以时间维度梳理 ， 最早回调的是半导体 ， 半导体板块回调的核心因素是中美贸易争端上升到科技对抗 ， 归结于中美关系因素 。
【基金业绩|前三季基金业绩冠军基金经理郑澄然：抄底光伏 ， 四季度看好新能源和科技】其次 ， 医药板块在今年前面8个月表现非常强劲 ， 但近期回调幅度较大 ， 郑澄然倾向于认为 ， 医药回调是因为大家对于市场流动性的担忧 ， 对高估值品种有压制 。
此外 ， 郑澄然指出 ， 7月份有一波顺周期的机会 ， 但最近顺周期也在回调 。 核心因素是进入9月份后 ， 欧洲国家疫情数据反复 ， 对新冠疫情是否有第二波而有所担忧 ， 因而复苏链条板块在一轮估值修复之后纷纷走弱 。
“从半导体、医药、顺周期这三个强势板块的回落 ， 我们可以看出目前制约市场的因素 。 对于这些因素 ， 我是这么看的：首先 ， 美国大选临近 ， 未来的演变趋势很难判断 ， 只能是边走边跟踪；其次 ， 关于市场对于疫情的担忧 ， 我认为疫情不会成为经济活动和市场压制的主要因素 ， 随着时间的推移 ， 国内疫苗进入三期试验 ， 到年底可能有几亿支产能 ， 预计未来疫情的影响将越来越淡化 ， 不管是对于生活、经济活动 ， 还是对市场来说 ， 可能都不再是制约的主线 。 ”郑澄然说 。

四季度看好新能源和科技
那么 ， 接下来四季度的市场大势如何？
郑澄然表示 ， 他个人比较看好四季度的市场 ， 预计四季度会有结构性行情 。
郑澄然认为 ， 四季度影响市场的两大核心因素是：宏观层面的流动性以及微观企业层面的盈利 。
“目前看两个因素都比较平稳 。 从政策面来看 ， 今年是‘十三五规划’的收官之年 ， ‘十四五规划’将会是市场关注的重点 ， 有望成为四季度投资主旋律 。 综合来看 ， 我预计 ， 四季度市场整体呈震荡趋势 ， 但会有结构性行情 。 我个人看好新能源和科技两大方向 。 ”郑澄然说 。
郑澄然指出 ， A股市场结构分化 ， 一些小市值公司最近两年上涨空间非常有限 ， 估值提升幅度较大的主要是消费、医药、龙头白马 ， 差异很大 。 这种结构分化的趋势 ， 未来仍会延续 ， 龙头的竞争力会越来越强 。
长期来看 ， 郑澄然认为 ， 科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的赛道 ， 长期市场空间比较大 。 以光伏行业为例 ， 光伏今年涨幅比较大 ， 主要是反映业绩涨幅 。 对于盈利增长确定性比较强的公司来说 ， 当前股价反映的是盈利部分 。
“四季度 ， 我们还是在长期有空间的行业中 ， 找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会 。 ”郑澄然说 。

高端制造行业有长期机遇
郑澄然表示 ， 中国制造业在一穷二白的基础上起步 ， 经过几十年发展 ， 已经成为世界最大制造国 。 不过 ， 尽管中国制造已经是世界最大 ， 但却还不是最强 。
早期 ， 中国制造业较多集中在较低端的组装代工等 ， 依靠成本优势逐步承接海外转移产能 。
“展望未来十年 ， 制造的主旋律是由大到强 ， 背后是科技创新的推动 。 伴随国家产业结构升级 ， 我们国家会从制造大国迈向制造强国 ， 这其中孕育着巨大的产业机会 。 ”郑澄然说 。


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