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每日经济新闻|节后首日A股迎中长期利好：国务院指明进一步提高上市公司质量6大核心要点( 二 )


对于证监会此次同意首单创业板上市公司重大资产重组注册 ， 北京某券商投行人士向采访人员表示 ， 创业板重大资产重组实施注册制落地意味着 ， 未来对创业板重大资产重组申请的审核权将下放给交易所 ， 而交易所会在制度约束下 ， 在规定时间内完成审核 ， 这将有助于提升审核效率 。
对于允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略投资这一以往少见的提法 ， 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向采访人员表示 ， 以往 ， A股上市公司的战略机构投资者以国内机构为主体 ， “允许更多符合条件的外国投资者对上市公司战略投资是中国资本市场进一步开放的信号 ， 意味着国内上市公司的股权对于境外机构和国际资本可能会更开放 ， 尤其是在股权性质方面或有松绑的可能性 ， 这体现了中国资本市场敞开胸怀迎接国际资本和境外机构的一种姿态 。 ”
值得一提的是 ， 今年以来上市的科创板企业中 ， 已经有部分企业在新股发行阶段引入了外国战略投资者 。
此外 ， 《意见》还指出 ， 将大力发展权益类基金；丰富风险管理工具；探索建立对机构投资者的长周期考核机制 ， 吸引更多中长期资金入市 。
健全上市公司退出机制
对于投资者关心的如何健全上市公司退出机制方面 ， 《意见》提出的主要举措包括 ， 严格退市监管 ， 完善退市标准 ， 简化退市程序；严厉打击恶意规避退市行为 ， 加大对违法违规主体的责任追究力度；畅通主动退市、并购重组、破产重整等上市公司多元化退出渠道 。
近年来 ， 决策层多次在会议中部署上市公司的退出机制问题 。 例如 ， 今年7月11日 ， 国务院金融委召开的第三十六次会议就曾提出要深化退市制度改革 ， 进一步完善退市标准 ， 简化退市程序 ， 强化退市监管力度 ， 严格执行退市制度 ， 形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制 。
近期 ， A股的上市公司数量首次突破了4000家大关 ， 不过另一方面 ， A股历史上累计退市的公司数量却只有百余家 。 这样“进多出少”的现象被不少投资者视作A股市场的一大“堵点” 。
反观境外成熟市场 ， 上市公司呈现出的是一种“大进大出”的格局 。 据复旦大学金融研究院统计 ， 2009年~2018年的10年间 ， 美国资本市场共上市了2602家公司 ， 与此同时也退市了2471家公司 ， 其中2010年~2018年的9年间每年退市的公司数量都超过了200家 。 此外 ， 2016年、2012、2011、2010年退市公司的数量还要超过当年IPO公司的数量 ， 其中2011年退市公司的数量是IPO公司数量的2倍 。
据中金公司统计 ， 从海外市场来看 ， 绝大多数成熟市场都保证了一定的退市率 ， 例如2007年~2018年 ， 美国纽交所上市公司退市率为6% ， 纳斯达克退市率为7.8% ， 伦交所退市率为9.5% ， 加拿大TMX集团主板退市率为8.8%等 。
虽然从目前来看 ， 今年将成为A股30年来退市公司数量最多的一年 ， 不过距离市场的期待还有差距 。 中金公司首席经济学家彭文生此前曾向采访人员指出：“常态化实施‘有进有出’‘动态淘汰’的上市及退市综合机制 ， 有利于促进上市公司群体保持活力、提高质量 ， 对资本市场融资、投资、交易、对外开放等各个环节实现‘正反馈’意义重大 。 ”
解决上市公司突出问题
对于如何解决上市公司存在的违规占用资金等问题 ， 《意见》给出的解决办法包括：积极稳妥化解上市公司股票质押风险 ， 坚持控制增量、化解存量；强化场内外一致性监管 ， 强化风险约束机制；对已形成的资金占用、违规担保问题 ， 要限期予以清偿或化解；强化应对重大突发事件政策支持 。
近年来 ， 控股股东或实际控制人违规占用上市公司资金、违规担保等在A股市场时有出现 ， 诸如康美药业、康得新等被实控人“掏空”的上市公司已给投资者造成了难以挽回的损失 。


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