中年|五千亿的宁德时代，仍然被低估？( 三 )
投资先导智能 ， 便是宁德时代“挽救毛利”的第一步 。 财报显示 ， 从2017年至2019年 ， 宁德时代的直接材料占营业成本的比重下降了2.4% 。 这背后 ， 电池制造设备涨价或许是其营业成本上升的重要因素 。
与宁德时代相反 ， 2019年 ， 先导智能锂电池设备的毛利率为39.46% ， 略微高于2017年和2019年 。 此次战略投资后 ， 作为第二大股东的宁德时代 ， 或许能进一步降低设备的采购成本 ， 以提高毛利 。
另一方面来讲 ， 动力电池企业早期吃了新能源汽车补贴政策的红利 ， 因而维持较高毛利率 。 随着补贴退坡、电池产能快速提升、竞争加剧、采购价格等影响 ， 其毛利率开始下降 。 但这种下降更像是“回归常态” ， 即便按照27%左右的毛利率审视 ， 也属于制造业中的较高水准 。
实际上 ， 不只宁德时代 ， 国轩高科、力神等多家动力电池企业的毛利率普遍处于下滑状态 。
布局企业之外 ， 宁德时代还与四川政府达成合作 ， 将在宜宾等地布局生产和研发基地 ， 构建锂电全产业链体系 。 截至目前 ， 宁德时代已在宜宾签约投资四川时代、时代吉利、天宜锂业三个锂电产业项目 ， 在新能源汽车、先进储能、移动互联能源管理等领域展开合作 。
对于手握重金的宁德时代来说 ， 先导智能和宜宾只是其投资起点 ， 未来其将进一步加强产业链上下游的布局 。
结语
自2011年从新能源科技集团（ATL）动力电池分部独立出来 ， 宁德时代用不到十年的时间超越松下、LG化学、三星SDI等日韩老牌企业 ， 问鼎全球动力电池桂冠 。
这个来自福建闽东小城的公司 ， 在中国这片全球最大汽车市场中肆意生长 。 借着新能源的飞速发展、政策的扶持 ， 得以从偏僻小镇走向世界 ， 成长为千亿市值的独角兽企业 。
新能源电动汽车的发展离不开电池 ， 宁德时代的发展 ， 也离不开行业蓬勃发展的大势 。
而现在 ， 政策东风再次刮向新能源汽车产业链 。 10月9日 ， 国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》专门强调 ， 要加大动力电池的开发创新 。
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