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木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？


北京联盟_本文原题：中国股市：全球市值首破3000亿的企业 ， 隆基股份会是光伏王者吗？
木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？
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最近光伏股是所有行业里涨幅最猛的 ， 牛股层出不穷 。
港股福莱特玻璃(HK:06865)今年3月份还不到4元 ， 现在已经25元了 。
我研究光伏很久了 ， 但是一直不敢下手 ， 为什么？
【木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？】 因为光伏实在不是好行业 。
首先 ， 违反普通人的认知 ， 光伏至少到目前为止 ， 不是一个成长性行业 ， 而只是周期性行业 。
为什么？
光伏市场空间一直都没有增长 。
从2008年至今 ， 光伏产业的产值是未有增加的 ， 2008年全球组件出货量突破10GW ， 当年组件价格＞20元/瓦；2019年组件出货量超过120GW ， 而当下组件价格＜1.8元/瓦 。 十多年间出货量增加十余倍 ， 但组件价格也只有当年的不到十分之一 。
木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？
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其次 ， 光伏的技术路径变化太快 。
治雨曾经感叹：
“我热爱光伏这个产业 ， 每天如饥似渴的阅读光伏每一条资讯 ， 不断的学习有关于产业的新知 ， 但即便如此我都感觉到自己对产业的认知不够丰满 ， 对产业的未知远大于已知 。 光伏产业很大 ， 所需要的知识很多 ， 作为一个能力、精力有限的个人 ， 就算是废寝忘食的学习 ， 也难以做到面面俱到 。 ”
他是光伏行业的专业分析师 ， 尚且感概“对产业的未知远大于已知” 。
我最多只是看了光伏行业的研究报告 ， 对于光伏行业的技术路线更加没有确定的把握 。
当然 ， 光伏大的技术方向其实不难判断 。
美国国家实验室的技术演进图早已经清楚的指出 ， 光伏的效率排序：异质结(multijunction)>单质结(single-junction)>多晶电池(crystalline si)>薄膜电池(thin-film) 。
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过去光伏两次最大的技术变迁就是晶体硅替代薄膜和单晶硅片替代多晶硅片 。
问题是 ， 仅仅知道大的技术方向 ， 对于保守的投资者是远远不够的 。
譬如 ， 就拿最近光伏行业最大的一次技术路线分歧来说 ， 210硅片究竟能否替代166 ， 182硅片？
虽然 ， 我也认同逻辑推理上182硅片可能是比较合理的选择 ， 也许未来会长期存在并占据主流市场份额 ， 但是 ， 我并不会有足够的信心去押宝投资标的 。
技术变革有时候总是有意外因素的 。
万一210硅片真的普及了呢？
就像锂电池的磷酸铁锂 VS 三元锂 ， 开始很多人觉得磷酸铁锂没戏了 ， 续航里程太短 ， 三元锂才是未来 。 结果比亚迪发明了刀片电池 ， 磷酸铁锂似乎又满血复活了 ， 而三元锂又被质疑安全性 ， 看起来前景又暗淡了 。
当然 ， 未来两者肯定都是继续共存 ， 这是没有疑问的 。
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最后 ， 从终局思维来探讨 ， 目前光伏板块的上市公司没有一个是保险的 。
我最看好的光伏公司是东方希望 。
理论上东方希望未来可以把光伏现有的所有厂家包括隆基全部干掉 。
为什么？
因为东方希望掌握的是产业链最核心的上游 ， 硅料 。
隆基没有硅料 ， 只有单晶硅片 ， 所以隆基要和通威战略合作 。
但是通威的硅料成本没有东方希望的低 。
当然 ， 聪明的你可能会问 ， 难道隆基不能自己做硅料吗？


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