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木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？( 二 )


抱歉 ， 不能 。
硅料的行业性质和光伏其他产品完全不同 。
光伏总体来说可以算是半导体和电子行业 ， 特别是单晶硅片这个行业 。
但是硅料是化工行业 。
隆基去做化工行业没有优势 。
为什么？
硅料最大成本是能源和原料 。
木子李札记|中国股市：全球市值首破3000亿的企业，隆基股份会是光伏王者吗？
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能源方面 ， 大家都可以去新疆降低电力成本 。 但是同样在新疆 ， 成本也是有高下之分的 。
东方希望的多晶硅项目用电是与其电解铝、工业硅、碳素等项目共享的 ， 这就形成了一种最便宜 ， 也是稳定可靠的孤网 ， 同时 ， 电厂还向多晶硅项目提供了便宜的蒸汽 。
东方希望的用电成本只需要0.07元/度 。
隆基去做硅料 ， 能源和原料成本相比东方希望根本没有优势 。
不要说隆基 ， 就是和东方希望一样同样是做饲料起家的通威股份 ， 它的硅料成本也不一定竞争得过东方希望 。
通威股份乐山一期和包头一期的新产能现金成本35元/kg以下 ， 生产成本在40元/kg以下 ， 全成本50元/kg以下 ， 超预期实现了通威当时提出的543目标！
而东方希望的多晶硅现金成本目标为25元/公斤 。
也就是说通威股份现有产能的现金成本最低的是35元/公斤 ， 还是高于东方希望现有产能的现金成本 。
通威股份正在建设的保山一期项目和乐山二期项目其目标为432 ， 也就是说正在建设的这两个生产基地全成本40元/kg左右 ， 生产成本30多元/kg ， 现金成本20多元/kg 。
这个成本估计就和东方希望的接近了 。
但是逻辑上来说 ， 我觉得有难度 。 因为东方希望的产业布局协同性更高（电解铝、工业硅、碳素） ， 如果通威新产能的现金成本能做到25元/公斤 ， 那东方希望的理论上只会比它更低 。
光伏行业本身上中下游都没有太多技术壁垒 。
从最下游的组件开始 ， 可以一路往上做 ， 做到硅料 。
而从最上游的硅料开始 ， 一路往下做 ， 做到组件 ， 也是没有问题的 。
目前通威股份布局硅料及电池片两个环节 ， 而东方希望布局的是硅料与组件两个环节 。
那么未来呢？东方希望有没有可能做单晶硅片 ， 电池？
如果硅片 ， 电池的技术路线成熟了 ， 东方希望凭借它全世界最低的硅料成本 ， 一路往下游进攻 ， 谁能抵挡？
早在2016年东方希望就计划杀入光伏的多晶硅和单晶硅片环节 ， 规划多晶硅产能12万吨 ， 单晶硅片产能8GW 。
目前 ， 东方希望多晶硅产能正在按部就班的推进 ， 但是单晶硅片产能与此前规划的8GW产能相差甚远 。
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为什么东方希望的单晶硅片产能远远不如预期？
第一个 ， 单晶硅片确实还是有一定技术壁垒 ， 隆基在这一块确实是领先的 ， 东方希望追赶需要时间 。
第二个 ， 硅料是基础 ， 先把硅料产能提上去 ， 到时再发力单晶硅片也不迟 。
但是不管如何 ， 我们可以判断 ， 东方希望确实是有做单晶硅片的野心的 。
东方希望现在到处建设生猪养殖场 ， 从饲料上游杀入生猪养殖下游 ， 这个也可以间接印证 ， 东方希望从光伏上游杀入光伏下游是是顺理成章的 ， 因为两者本质没什么区别 。
生猪养殖的饲料成本、仔猪成本和人工成本占比超过90% 。 散养模式与规模养殖这两种模式的成本构成中 。
饲料成本都是比重最大的一项 ， 占比超过50% 。
东方希望作为最低成本的饲料巨头 ， 理论上它来养猪 ， 可以实现全行业最低成本 。
就像现在很多人说牧原股份是生猪养殖成本最低的 ， 那我说 ， 那是老黄历了 。
我只是想说明 ， 世界不断在变 ， 行业里熟知的东西 ， 也许哪天突然就变了 。


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