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a股市场|平安基金研究总监张晓泉：A股市场中长期震荡上行趋势不变 短期可关注可选消费行业

国庆黄金周后 ， A股迎来开门红 ， 两市在10月9日和12日近两个交易日大涨 。 10月9日 ， 上证综指上涨1.68% ， 深证成指上涨2.96% ， 中小板指上涨3.05% ， 创业板指上涨3.81% 。 10月12日 ， 上证指数放量收涨2.64% ， 创业板指涨3.91% ， 创业板综指涨4.31% 。 申万28个一级行业全线上涨 ， 国防军工、计算机、食品饮料板块领涨 ， 充电桩、数字货币、半导体、深圳等概念股表现活跃 。 两市成交额超9700亿元 ， 北向资金净流入逾135亿元 。
平安基金研究总监张晓泉认为 ， 三方面因素促成国庆黄金周后A股开门红：
1）供需两旺 ， 国内基本面复苏势头强劲 。 9月份制造业PMI为51.5% ， 环比增长0.5% ， 非制造业PMI为55.9% ， 环比增长0.7% 。 此前复苏偏缓的消费行业得到提振 ， 假期旅游人次和收入相比于2019年分别恢复79%和70% 。
2）外部压力缓和 ， 外资重新流入A股 。 美国总统第一轮电视辩论落地 ， 英特尔、AMD重新供货华为、NBA复播等事件显示 ， 中美之间有缓和迹象 。 虽然陆股通8月净流出20亿元 ， 9月净流出约330亿元；但在今年MSCI没有提升A股纳入因子的背景下 ， 截至9月30日 ， 今年以来北向资金仍然净流入达到约940亿元 。 随着中美关系边际缓和 ， 国庆期间人民币持续升值 ， 陆股通有望重拾流入趋势 ， 而且从长远来看 ， 外资增配A股优质资产的趋势还会持续很长一段时间 。
3）国内政策暖风不断 ， 提振市场情绪 。 2020年10月9日 ， 国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》 ， 这是继2014年5月9日《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》 ， 时隔7年再次出台如此重磅文件 ， 凸显国家对于资本市场发展的重视 。 同时 ， 类似新能源车产业规划、深圳先行示范区文件等陆续发布 ， 在临近十九届五中全会召开之际 ， 政策催化增加 ， 市场在预期各种产业政策的出台 ， 市场风险偏好有所修复 。
整体来看 ， 平安基金认为 ， A股市场中长期震荡上行趋势不变 。 对于后市 ， 具体分析如下：
1、假期线下消费显著回暖 ， 服务业、需求端修复加速 ， 中国经济复苏持续 。 国家统计局最新数据显示 ， 9月制造业、非制造业PMI均上涨 ， 出口订单连续第5个月反弹 。 文旅部数据显示 ， 八天长假期间全国共接待国内游客6.37亿人次 ， 按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元 ， 按可比口径同比恢复69.9% 。
2、政策暖风助力资本市场持续向好 。 近期资本市场政策利好不断 ， 国务院于2020年10月9日下发了《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》 ， 对提高上市公司质量作出了系统性、有针对性的部署安排 。 同日 ， 国常会通过《新能源汽车产业发展规划》 ， 引导新能源汽车产业有序发展 ， 推动建立全国统一市场 ， 提高产业集中度和市场竞争力 。 10月11日 ， 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020－2025年）》 ， 支持深圳在资本市场建设上先行先试 。
【a股市场|平安基金研究总监张晓泉：A股市场中长期震荡上行趋势不变 短期可关注可选消费行业】3、行业配置上关注：短期内可关注顺周期、基本面正逐步修复的可选消费行业（如餐饮旅游、家电、汽车等）和周期成长行业（如机械、化工）； 长期仍然关注受益于“双循环” ， 内需持续修复和结构不断升级的大消费行业、国家战略支持的大科技行业 ， 需精选业绩良好 ， 估值合理的个股 。
（责任编辑：任刚 HF008）


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