酒店评论|看酒店集团经营的艰难历程，上半年财报解读
作者/张佳舵
上半年已过 ， 各大酒店集团半年财报均已出炉 ， 国内酒店市场逐步回暖 ， 国际酒店市场形势仍不容乐观 。 本土酒店集团经营能力进步明显 ， 但现金流筹集能力等方面仍有较大发展空间 。
新冠肺炎疫情使2020年注定成为全球酒店业最具挑战的一年 。 联合国世界旅游组织7月28日发布的报告显示 ， 各国采取的“封城”和“封国”防疫措施使得今年5月跨境旅游人数同比下降98% 。 今年1至5月跨境游客同比下降56% ， 减少约3亿人次出游、造成3200亿美元损失 ， 损失规模为2009年全球金融危机期间的3倍以上 。 上半年酒店人奋力自救、苦苦支撑 ， 日子难熬 。 国内外上市酒店集团的第二季度财报纷纷公布 ， 他们的日子究竟过的如何？
本文以万豪国际集团、希尔顿酒店及度假村、凯悦酒店集团和温德姆酒店集团四家国际酒店集团和上海锦江国际酒店股份有限公司、北京首旅酒店（集团）股份有限公司、华住集团有限公司和格林酒店集团有限公司四家国内酒店集团为样本 ， 对其2020年第一季度（以下简称：Q1）、第二季度（以下简称Q2）和半年的合并财务报表中的“营业收入”、“归母公司净利润”、“净利润”和“每间可售房收入”（以下简称：Revpar）等数据进行了汇总对比 ， 希望能给行业同仁以参考 。
一、国际酒店集团
国际酒店集团业务遍布世界各地 ， Q1国际疫情初发国际酒店集团财务指标比2019年同期普遍下降；随着Q2疫情在全球范围内急剧蔓延 ， 国际酒店集团各项财务指标与2019年同期相比降幅进一步加大 ， 远远超过Q1的上年同期比降幅 。 2020年上半年的财务数据与2019年同期相比仍大幅度下降 。
1.2020年上半年国际酒店集团营业收入情况
表1国际酒店集团营业收入表（单位：百万美元）
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从表1可以看出 ， Q1各国际酒店集团营业收入与2019年同期相比下降7%-20% 。 Q2随着疫情在世界的加速蔓延 ， 国际酒店集团营业收入与2019年同期相比跌幅更是达到了52%-81% 。 Q2同期降幅比Q1同期降幅猛增39%-66% 。
由于Q1和Q2营业收入较上年同期剧烈下降 ， 致使上述国际酒店集团2020年上半年营业收入比2019年同期下降了33%-51% 。
2.2020年上半年国际酒店集团净利润情况
表2国际酒店集团净利润表（单位：百万美元）
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2020年Q1除温德姆外 ， 表2所述各国际酒店集团净利润与2019年同期相比下降92%-263% 。 温德姆2020年Q1净利润较2019年同期的2100万美元增长了5%为2200万美元 。 主要得益于公司业务分离和分拆、缩减支出带来的总体成本减少 。 温德姆的全球特许经营酒店数量一季度增长了3％ ， 其中包括由集团自营转为特许经营的CorePointLodging的7100间客房 。
【酒店评论|看酒店集团经营的艰难历程，上半年财报解读】2020年Q2各国际酒店集团与2019年同期相比净利润全部断崖式下降 ， 降幅为201%-769% ， 远大于其Q1的同比降幅 。 温德姆公司Q2净利润为-1.74亿美元 ， 与去年同期的2600万美元相比降幅达769% ， 在上述国际酒店集团中降幅最大 ， 主要原因是温德姆公司针对疫情对旅游业造成的持续影响 ， 对其资产的账面价值与公允价值进行了评估 ， 在Q2提取了净减值准备金2.06亿美元 。 温德姆调整后的Q2息、税、折旧、摊销前利润（EBITDA）为6300万美元 。
因2020年上半年全球疫情肆虐 ， 上述国际酒店集团的净利润比2019年同期下降133%-423% ， 并分别出现高达1.52-4.14亿美元的亏损 。
3.2020年上半年国际酒店集团每间可售房收入(Revpar)情况
表3国际酒店集团每间可售房收入（Revpar）表
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由表3可以看出：
（1）国际酒店集团Q2的每间可售房收入(Revpar)与上年同期相比降幅巨大 ， 但是大中华区数据回升明显 。 2020年Q1万豪、希尔顿、凯悦和温德姆的Revper全球数据与2019年同期相比 ， 分别降低了23%、23%、28%和24% 。 其中万豪大中华区Q1与去年同期相比降了63% ， 温德姆大中华区与去年同期相比降了70% 。 大中华区在Q1疫情较其它地区严重因此降幅全球最大 。 Q2时期国际酒店集团Revper全球数据与2019年同期相比 ， 分别大幅度下降了84%、81%、89%和61% ， 在Q1的降幅上进一步断崖式下降 。 值得庆幸的是由于大中华区特别是中国的疫情得到控制 ， 使上述国际酒店集团大中华区的Q2数据与去年同期相比降幅较Q1均有不同程度回升 。 温德姆Q2大中华区Revpar为8.42美元/间 ， 与2019年同期相比降低55% ， Q1的同比降幅为70% ， 降幅回升15个百分点 ， 万豪Q2大中华区降幅回升3% 。
（2）2020上半年各国际酒店集团Revpar与上年同期相比 ， 全服务酒店降幅大于有限服务酒店 。 从表3万豪和凯悦的数据可知 ， 全服务酒店不管是Q1还是Q2以及半年数据 ， Revpar的2020年各期数据与上年同期相比的下降幅度 ， 均高于有限服务酒店 ， 并且在全球各个区域都有同样的表现 。 疫情下全服务酒店Revpar跌幅比有限服务酒店大的主要原因是其入住率在世界各区及各个时期的下降比例均高于有限服务酒店所致（详见表4） 。
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