刘潇潇说财经|逐鹿民营眼科
导读
【刘潇潇说财经|逐鹿民营眼科】眼病大国的广大市场让看多者有底气 ， 但给高估值找到坚实支撑仍需要耐心 。
文章图片
民营医院最重视的视光、屈光等业务大多不与医保挂钩 ， 在这些自费为主的业务中 ， 消费者多元化、差异化的需求成为拉动市场的主要因素 ， 眼科服务未来还能将竞争延长至“预防环节” 。
文章图片
文丨财新采访人员赵今朝马丹萌
8月开学前夕 ， 位于武昌区中山路481号的武汉大学附属爱尔眼科医院人来人往 ， 一楼大厅候诊区排起三四米的“长龙” 。 一位从湖北省赤壁市特意赶到武汉的家长表示 ， 不到中午 ， 检查号数已经排到200多号 。
与门店门庭若市相呼应 ， 爱尔眼科（300015.SZ）在资本市场的表现也迎来历史新高 。 9月3日 ， 爱尔眼科股价飙升至上市以来最高点 ， 每股54.43元 。
自2009年登陆A股创业板以来 ， 爱尔眼科市值一路攀升 ， 达到1965.96亿元 ， 十年内涨幅达到30倍 ， 成为不仅在眼科领域 ， 还包括所有民营医疗集团在内的“头部”公司 ， 当前市盈率为143.55倍 。
爱尔眼科为民营医疗对接资本市场提供了样本 。 在公司董秘吴士君看来 ， 上市前爱尔眼科通过各种方式融资 ， 包括债券性投资 ， 但到一定期限后需要归还 ， 和眼科“慢热”矛盾 ， 上市持续的资金来源非常好地解决了这一矛盾 ， 有利于公司探索长期发展途径 。
新冠疫情平稳后 ， 7月创业板出现民营专科上市“井喷”的盛况 ， 接连受理了3家申请IPO（首次公开募股）的民营眼科企业 ， 分别为辽宁何氏眼科医院集团股份有限公司（下称“何氏眼科”）、华厦眼科医院集团股份有限公司（下称“华厦眼科”）和成都普瑞眼科医院股份有限公司（下称“普瑞眼科”） 。
一级市场对眼科企业也青睐有加 。 在招股书披露的股本结构中 ， 三家企业背后均现众多资本身影 ， 如何氏眼科股东包括财政部旗下的先进制造产业投资基金 ， 持股9.00% ， 美信投资持股8.86% ， 新松机器人和东软控股各持股6.62% ， 医健科技持股6.48% ， 共青城鹏信、共好科技、共福科技、共兴科技、央企扶贫基金、华大基因等也均有0.91%—3.54%不等的持股比例 。
规模扩张成为上市后的主要方向 。 “有的时候融资是防御性的 ， 就是融到钱以后可以扩大规模 ， 可能去收购别的医院 ， 或者扩展床位 。 ”普华永道医疗行业并购主管合伙人钱立强认为 ， 民营医院如果能达到上市门槛 ， 上市总是一个好选择 ， 有利于在公立或民营医院的竞争中抢占先机 。
创业板拥有比科创板更好的流动性 ， 且对研发能力要求不高 ， 注册制改革后 ， 上市门槛降低 ， 民营医院热情涌动 。 “民营医院行业面对的既是一个行业整合的巨变窗口 ， 也是个上市的宝贵窗口 。 ”中伦律师事务所合伙人王冰说 ， “特别是创业板现在已经实行注册制 ， 现在社会办医疗机构的上市动机、上市的计划、上市的现实能力都已经在路上 。 ”
得益于最近的牛市行情 ， 业内人士认为 ， 三家眼科医院目前上市 ， 对投资人而言是很好的退出时机 。 且作为眼科医院 ， 还可以在一定程度上对标爱尔眼科 ， 有机会获得满意定价 。
“（市场）太大了 ， 中国眼科是千亿级的市场 ， 爱尔眼科现在每年营收才100亿元 。 ”在华平投资合伙人、中国医疗健康投资负责人方敏看来 ， 即便眼科服务行业龙头显现 ， 但总体“还处在一个非常早期的阶段” 。 此次意图上市的三家眼科医疗集团加起来体量不及爱尔眼科 ， 未来发展是否能和爱尔眼科相提并论 ， 资深观察者认为后来者很难追赶 。
眼科疾病覆盖全生命周期 ， 包括屈光不正、干眼症、视网膜疾病、青光眼、白内障等疾病 。 目前 ， 视光（如配眼镜、OK镜、隐形眼镜系列）、屈光（含角膜屈光手术和晶体屈光手术）、白内障是眼科三大赚钱业务 。
推荐阅读
- 聚富财经|连锁便利店不断崛起，为何小卖部还没消失？，“以假乱真”被打击
- 智通财经|持股比例达6.93%，比亚迪股份4079万元入股芯片制造商华大北斗
- 晨财经|| 浙江A股上市公司达500家，你想知道的都在这里！，周末·事件
- 王爷说财经|日本出口60551万亿日元！对美国出口11953亿，对中国呢？，8月
- 智通财经|| 10月17日，智通ADR统计
- 中国网财经|比音勒芬2020年前三季度净利润约3.49亿元 同比增加12.01%
- 财经女记者部落|老板却坚决拒绝粉丝经济，选手只招大学生，电竞战队斩获《炉石传说》联赛冠军
- 中国商报财经中国广电首次“亮剑”第四大电信运营商手握多少王牌
- 第一财经|微博日活跃用户2.29亿
- 新华社|新华财经|车险综合改革满月 各方反响如何？