江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

拍卖机制|诺奖书摘：人为设计拍卖机制，在270万约束条件中发现价格( 四 )


在正向拍卖过程中 ， 报出的价格是递增的 ， 就像在易趣网这类网站上的拍卖和拍卖行中的现场拍卖一样；而在反向拍卖过程中 ， 报出的价格是递减的 ， 因为投标者要靠降低其要价来竞争 。
请考虑一种动态时钟拍卖机制 ， 这里的“时钟”是非正式名称 ， 它表示展现可变价格的显示器 。 该价格时钟在高价位上启动并在整个拍卖过程中令价格渐次下行 。 这意味着 ， 这种拍卖中的每个投标者都有自己专属的价格时钟 。 每当一个投标者的价格变化时 ， 就问该投标者 ， 他是否要继续在场 。
只要投标者答复“不在场” ， 他就退出拍卖 。 当只有一个剩余投标者从未说“不在场”时 ， 该投标者就获胜且他需要支付的是他已接受的最后价格 。
由于价格降低量极小（小于各投标者之间的任何供给成本差） ， 如果展现给投标者的价格都几乎相等 ， 且一次只调节一个投标者的价格 ， 这个机制就模仿了维克里拍卖 。
其理由是 ， 第一 ， 这个机制是反谋略的；第二 ， 最后仍然在场的投标者具有最低的供给成本；第三 ， 此时的时钟价格几乎等于次低供给成本 。
但与维克里拍卖不同 ， 在时钟拍卖中 ， 每个投标者都有明显的占优策略：只要价格高于他的估价 ， 他就应当说“在场” ， 否则他就应当说“不在场” 。
要证实这种“诚实的”策略是明显占优的 ， 请注意 ， 投标者在任何选择节点上起步都不能赔钱出售 ， 所以采用诚实报价的可能连续收益最低为零 。
如果该投标者采用任何其他策略 ， 那么在起步的任何选择节点上 ， 都背离了诚实策略 ， 可能连续收益最高为零 。
其原因在于 ， 这样的投标者要么错误地说“不在场” ， 从而永远得到零收益；要么在价格已低于估价时错误地说“在场” ， 此时的最优结果是他输掉并挣得零收益 。
下一轮拍卖开始后 ， 上轮拍卖的最高报价仍然保留着 ， 直到被更新的最高报价所取代 。 如果没有新的更高的报价出现 ， 拍卖结束 。
这种新的拍卖机制非常适合于被拍卖的许可证是相互替代的 。 在拍卖过程中 ， 随着价格的上升 ， 对某个频谱的出价已被别人超过的买家可能转向对其他一些当前价格较低的许可证进行投标 ， 这时将发生互替许可证之间的有效套利 。
替代作用越显著 ， 这些许可证的拍卖价格就越接近 。 这些 ， 都是传统的拍卖机制不能实现的 。 (本文来自**** ， 更多原创资讯请下载“****”APP)


推荐阅读


上一篇：股票行情|澳大利亚、印尼、马来西亚、越南、新西兰等区域强势中蕴含多少能量

下一篇：全景财经|直播互动丨广联航空 10月14日 新股发行网上路演