偿债|华锐工具收到现金不敌营收 逾期账款占比高偿债压力大( 六 )
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2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末 ， 华锐工具应收账款余额分别为1761.83万元、4266.07万元、5507.23万元、7479.09万元 ， 其中剔除返利后的应收账款余额分别为1325.50万元、3284.22万元、4279.77万元、6537.85万元 ， 2018年末、2019年末、2020年6月末分别同比增长147.77%、30.31%、52.76% ， 应收账款规模增长较快 。
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华锐工具指出 ， 公司给予客户信用期一般为月结30天 ， 相较于同行业可比公司（一般为3-6个月）较短 ， 导致公司各期末逾期应收账款金额分别为971.58万元、1270.27万元、2165.32万元和3814.43万元 ， 占比分别为73.30%、38.68%、50.59%和58.34% ， 逾期金额和比例较高 ， 也高于同行业逾期水平 。 截至2020年9月9日 ， 剔除公司转型前直销客户回款因素的影响 ， 公司各期末逾期应收账款回款比例分别为92.23%、97.34%、93.15%和64.04% 。
华锐工具表示 ， 未来随着公司业务规模不断扩大 ， 公司应收账款金额将继续增加 ， 逾期应收账款金额和占比则可能进一步提高 ， 将会加大公司的资金周转压力 ， 对公司的现金流或经营业绩造成不利影响 。
同行业可比公司仅沃尔德披露逾期账款相关数据 ， 2016年末、2017年末、2018年末 ， 沃尔德逾期应收账款占比分别为21.31%、20.58%、18.14% 。
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报告期内 ， 公司应收账款周转率分别为8.64、8.55、6.11、2.39 ， 同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为4.94、5.21、4.74、1.66 。
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存货逐年增加存款周转率下滑
报告期各期末 ， 华锐工具存货账面价值分别为3198.52万元、4825.36万元、5390.74万元、5756.56万元 ， 占流动资产的比例分别为30.89%、34.53%、26.72%、27.79% ， 存货逐年增加 。
华锐工具表示 ， 随着公司经营规模的不断增长 ， 存货相应的增长 ， 报告期各期 ， 存货占营业成本的比例分别为47.50%、44.68%、42.03%和41.71% ， 呈现基本稳定但小幅下降的趋势 。
报告期各期末 ， 公司对原材料和产成品计提存货跌价准备 ， 存货跌价准备的余额分别为274.32万元、328.14万元、253.68万元和310.89万元 。
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报告期内 ， 华锐工具存货周转率分别为2.71、2.69、2.51、1.24 ， 同行业上市公司存货周转率平均值分别为2.39、2.53、2.39、0.94 。
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流动比率和速动比率均低于同行业上市公司平均值
报告期各期末 ， 华锐工具资产负债率分别为51.78%、37.61%、39.33%、34.83% 。 而同行业上市公司资产负债率平均水平分别为15.97%、19.53%、15.80%、9.28% 。
时代周报分析称 ， 华锐工具的资产负债率远高于可比上市同行的平均水平 ， 偿债压力较大 。
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报告期各期末 ， 华锐工具流动比率分别为0.95、1.46、1.62、1.60 ， 速动比率分别为0.62、0.92、1.17、1.13；同期可比上市同行的流动比率均值分别为3.58、3.75、6.97、9.01 ， 速动比率均值分别为2.64、2.75、6.12、7.83 。
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