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|最冷的冬天就要来了( 二 )


大家看下图 ， 居民中长期贷款有小幅增长 ， 但企业中长期贷款更多 ， 贡献主要力量 ， 经济复苏实锤 。 这对银行股来说是利好 ， 不良坏账压力没这么大 。
但我觉得对地产基建 ， 是利空 ， 因为地产基建这些属于在经济不景气的时候掏出来用的“夜壶” ， 如今经济恢复良好 ， 夜壶就得滚回床底去了 。
|最冷的冬天就要来了
本文插图

数据来源：WIND
②今天又一只白马股暴跌 ， 这次轮动金融科技龙头恒生电子 。 恒生电子是给金融机构提供系统的 ， 随着金融交易数量不断增加 ， 入市交易的人数不断增长 ， 恒生电子的发展空间还有很大 。 今天暴跌不是业绩不及预期 ， 而是因为恒生电子的控股股东蚂蚁集团据说也要被拉入美国的黑名单 。
但实际上 ， 恒生电子跟蚂蚁的业务相关性不高 ， 并且恒生电子目前的业务主要在国内 ， 见下图 。 因此 ， 美国制裁蚂蚁对恒生电子的业务几乎没有影响 。 今天下跌 ， 主要还是继续杀高估值的股票 。
|最冷的冬天就要来了
本文插图

数据来源：同花顺
恒生电子目前PE-TTM是93倍 ， 按照2020年预测净利润算 ， 估值也高达76倍 ， 把2021年预测净利润算入 ， 估值依然有62倍左右 。 目前1000亿左右 ， 如果跌回800亿-900亿市值就回到合理区间了 。
年底机构调仓换股 ， 会减掉一些偏高估值的股票 ， 换入一些偏低估值的进行防守 。 所以每年这个时候都特别容易看到一些基本面没发生太大变化 ， 但估值偏高的优质股出现各种花式暴跌 。
|最冷的冬天就要来了
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