枝头的喜鹊|买股, 仍是买债? 带你了解神奇的“股债利差”指标( 二 )
1、使用市盈率数据很有可能有估算滞后的题目 。
好比 ， 一家高成长性的科技公司 ， 现在还处于盈利比较低的阶段 ， 但是未来可能会有较高的盈利水平 ， 使用市盈率数据就无法体现了 。
2、股票的分红波动性比较低 ， 易估值 。
首先 ， 一般都是经营不乱 ， 盈利较好的公司会进行分红 。 同时 ， 为了维持股价的不乱 ， 企业一般都会不乱的发放红利 。 这就保证了分红数据的低周期性特征 。
3、股息率和国债收益率的比较更为公道
股息率指的是买入股票长期持有 ， 每年能拿到的利息收入 。 国债收益率是买入债券长期持有 ， 每年能拿到的利息收入 。
这两个指标 ， 可比性更强 。
市场上用的比较多的是沪深300股息率 。
我们看一下沪深300股息率和十年期国债收益率差值的百分位图 。
本文插图
可以看出 ， 差值处于历史中位数偏低一点的位置 ， 也就是我们前面所说的 ， 中间的位置 ， 在这个位置实在指示性并没有那么的强 。
除了指数的股息率 ， 还有不少券商分析师更青睐红利指数的股息率 。
以沪深300红利指数为例 ， 其以沪深300指数样本股中股息率最高的50只股票为成分股 ， 采用股息率作为权重分配依据 ， 以反映沪深300指数中高股息率股票的整体表现 。
在过去的八年里 ， 这一差值在1.5%以上的时期主要是2014年10月、2016年1月、2018年11月 ， 在这些时间里 ， 沪深300指数都处在相对低位 ， 指数随后迎来一轮上涨行情 。
本文插图
懒猫这几天也做了不少的作业 ， 我们以为 ， 参考历史百分位来看可能更为合适 。
懒猫做了近八年来 ， 沪深300红利指数股息率与十年期国债收益率差值的百分线图 。
本文插图
从图中我们可以看出 ， 现在股债利差仍是处于75%分位左右的 ， 属于一个较高的值 ， 但比起高位已经显著回落了 。
目前是市场主流来看 ， 使用FED股债利差和股息率来计算股债性价比的比较多 。
综合上面这么多的模型 ， 我们觉得 ， 现在不妨可以开始配置一点偏债券类的基金 ， 或者一些平衡型的基金 。 详细可以参考懒猫基金池里的防守球员 。
当然 ， 任何一个指标都不可能绝对准确 ， 只是站在统计概率的角度来看题目 。
【枝头的喜鹊|买股, 仍是买债? 带你了解神奇的“股债利差”指标】历史数据也显示 ， 即使是指标达到了极端值 ， 也不是说股票或者债券的机会马上就开启或结束 ， 仍是要结合当时的宏观情况来判定 。
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