股票|英力电子货币资金0.4亿流动负债6亿 大客户身兼供应商( 六 )
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对于毛利率呈现一定程度波动 ， 英力电子表示 ， 主要受应用的终端品牌情况、客户的定制化需求程度以及订单数量情况等因素影响 。
另外 ， 值得一体的是 ， 英力电子综合毛利率连续三年高于可比公司均值 ， 然而在2020年第一季度与行业增长趋势相反 ， 英力电子综合毛利率不升反降且低于均值 。
研发费用率三年一期低于可比公司均值
2017年度、2018年度和2019年度及2020年1-3月 ， 英力电子研发费用金额分别为1481.80万元、2393.27万元、4055.06万元和952.80万元 ， 占营业收入比例分别为2.00%、2.31%、3.21%、4.14% 。
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报告期内 ， 尽管英力电子研发费用与占营收比例呈逐年上市趋势 ， 但仍低于同行业上市公司研发费用率平均值 ， 分别为3.70%、4.92%、5.51%、5.59% 。
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招股书显示 ， 近年来消费电子产品市场面临激烈的行业竞争 ， 英力电子主营业务处在消费电子产品的上游行业 ， 因此也会面临行业竞争加剧的挑战 。
据时代周报报道 ， 英力电子所称的结构件模组即为笔记本电脑外壳 ， 生产制造的技术门槛并不高 ， 且行业竞争也较为激烈 。 第二大产品品类——精密模具在报告期内年均销售收入不足5000元 。 时代商学院认为 ， 该公司的产品缺乏竞争力 ， 在红海市场上持续盈利的能力存疑 ， 且随时可能被取代 。
应收账款逐年增长 周转率连续三年一期下滑且低于可比公司均值
报告期内 ， 英力电子应收账款金额较大且逐年增长 ， 计提坏账准备金额也水涨船高 。
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年3月31日 ， 英力电子应收账款余额分别为3.42亿元、4.78亿元、5.69亿元、和4.47亿元 ， 计提坏账准备金额分别为689.92万元、972.24万元、1176.27万元和955.29万元 。
2017年末至2020年1-3月末 ， 英力电子应收账款账面价值分别为3.35亿元、4.68亿元、5.57亿元和4.38亿元 ， 占当期末总资产的比例分别为44.03%、41.78%、41.63%和35.74% 。 2017年末、2018年末、2019年末 ， 公司应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为45.29%、45.15%和44.17% ， 占比较高 。
对于应收账款规模较大的原因 ， 英力电子表示由于经营模式及主要客户结算的特点 。 对此 ， 英力电子在招股书中做出提示性风险 ， 随着公司经营规模的扩大 ， 应收账款余额可能进一步扩大 ， 若应收账款不能按期收回 ， 公司现金流、资金周转和生产经营活动将会受到不利影响 。
此外 ， 英力电子应收账款周转率持续下滑且连续三年一期低于可比上市公司均值 。 报告期内 ， 公司应收账款周转率（次）分别为2.61、2.58、2.46、1.85；同期 ， 可比上市公司应收账款周转率平均值分别为4.03、3.75、3.45、3.66 。
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存货高企 存货周转率连续三年一期下滑
2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年3月31日 ， 英力电子存货期末账面价值分别为1.28亿元、1.89亿元、2.13亿元和2.34亿元；占当期末流动资产的比例分别为25.19%、25.21%、24.56%和31.82%；占当期营业成本的比例分别为22.17%、22.01%、20.74%和30.62% 。
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中国经济网采访人员观察发现 ， 英力电子2020年仅第一季度存货余额已超2019年度全年的存货余额 。
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