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生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段( 三 )


公司的中期目标是占领20%-30%的份额 ， 长期有可能成为全球感光干膜龙头 。
东吴证券以为福斯特在感光干膜领域有望复制光伏胶膜的国产替换成功经验 ， 终极成为全球龙头 ， 感光干膜2020年市场规模100亿 ， 长期空间能达到150亿 ， 假设占领50%份额 ， 能创造75亿收入 ， 毛利率能到达25%以上 ， 净利率能达到18% ， 能创造13.5亿利润 ， 去年公司净利9.57亿 ， 也就是说 ， 只是在感光干膜领域 ， 有望在利润方面再创造一个体量的福斯特 ， 远景非常广阔 。
上面分析了基本面 ， 下面我们证星研究院简朴分析一下估值
【生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段】我们引用曾朵红(2019新财富电气设备第二名)的数据 ， 曾朵红给出2020-2022年的净利润为12.16亿、16.19亿、20.41亿 ， 增幅27.1%、33.1%、26.1% ， 截止10月16日收盘 ， 福斯特对应2020年净利润的市盈率为51.89 ， PEG为1.80 ， 我们证星研究院以为目前福斯特的估值已经不便宜 ， 但是考虑到在全球胶膜的寡头垄断地位 ， 可以给适当的龙头溢价 ， 考虑到光伏未来巨大的发展空间 ， 目前的估值还在公道范围内 。


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