江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段( 二 )


未来五年全球光伏新增装机将保持高达25%的年化增速
兴业证券预计今年全球光伏新装机量为122GW ， 2025年将增至368GW ， 未来五年复合年化增长速度高达25% 。 光伏新增装机的快速增长将带动胶膜需求的快速增长 ， 福斯特作为全球胶膜寡头厂商将充分受益 。
逻辑二、胶膜大规模扩产 2020-2022年产能有望翻倍
生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
本文插图

基于光伏未来巨大的远景 ， 福斯特快速扩张产能 ， 2019年发行11亿可转债 ， 建设2.5亿平米白色EVA项目、2亿平米POE项目 ， 2020年发行14亿可转债 ， 在滁州建设年产5亿平米胶膜项目 ， 加上泰国工厂的项目 ， 扩产完成后 ， 公司总产能将在2022达到15.45GW以上 ， 比拟2019年的7.45GW增长107%(翻番) 。 翻倍的产能将快速扩充营收 ， 带动利润增长 。
逻辑三、白色EVA和POE占比晋升将晋升毛利率和利润
生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
本文插图

白色EVA是透明EVA的升级换代产品 ， 可晋升组件发电功率 ， 使用透明EVA胶膜时 ， 太阳光穿过电池片后到达胶膜 ， 经由胶膜折射到达背板 ， 经由背板反射到达电池片 ， 中间有折射损失 。 可是白色EVA(不透光)就不同了 ， 太阳光穿过电池片到胶膜后 ， 白色EVA胶膜可以将光线直接反射回去 ， 可减少折射损失 ， 进步组件转换效率 ， 白色EVA在单玻能进步发电功率1-3W ， 在双玻能进步组件发电功率7-10W 。
目前电池片越来越薄且采用更高效技术 ， 电池片的抗PID特性下降 ， PID(电位诱导衰减)指的是光伏电站运行一段时间以后 ， 泛起发电效率的大幅衰减 ， 一般是由光伏组件持续衰减造成的 。 与透明EVA比拟 ， POE具备优异的水汽阻隔能力 ， 能增强电池片的抗PID能力 ， 有效进步组件的可靠性和稳定性 。 POE主要用在双面双玻组件和薄膜组件 ， POE具有一定的技术门槛 ， 仅有少数厂商可出产 ， 东吴证券以为福斯特目前在POE的市占率超60% 。
生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
本文插图

在降本增效的大背景下 ， 双面组件将得到大规模的使用 ， 白色EVA和POE的使用将越来越多 ， 白色EVA和POE在全部胶膜的比例也越来越大 。 白色EVA的平均价格8-9元每平米 ， POE平均价格10-11元每平米 ， 远高于透明EVA胶膜6-7元每平米 ， 福斯特的白色EVA胶膜和POE的毛利率都在28%以上 ， 远高于透明EVA的毛利(低于20%) 。
生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
本文插图

福斯特在技术方面大幅领先同行 ， 在白色EVA和POE都具备显著上风 ， 新时代证券预计福斯特在2019年的产品中 ， 白色EVA和POE占比约30% ， 2020年有望晋升至40%-50% ， 2021年有望晋升至70% ， 2022年将晋升至80% ， 由于白色EVA和POE具有更高的价格和毛利 ， 这将明显晋升福斯特的整体毛利率 ， 进而增加利润 。
逻辑四：感光干膜具有巨大潜力 目前处于超高速增长阶段
感光干膜是高分子化合物 ， 用光固化方式进行PCB(印制电路板)图形转移的薄膜材料 ， 是制造PCB的重要原材料 。 新时代预计2019感光干膜需求大概12.6亿平米 ， 2020年市场规模预计100亿 。 目前感光干膜被中国台湾和日本企业垄断(台湾长兴材料、日本日立化成、日本旭化成、美国杜邦等) ， 境外企业垄断90%以上的市场,国产份额低于10% 。
生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
本文插图

2019年福斯特感光干膜收入仅0.57亿 ， 东吴证券预计2020年有望晋升至2亿 ， 增长250% ， 2021年收入将增长至6.3亿 ， 增幅215% ， 增幅惊人 。 公司已经进入深南电路、景旺电子等龙头厂商的供应链 。


推荐阅读


上一篇：枝头的喜鹊|股市有风险! 普通投资者如何才能保住本金? 三点建议值得保藏

下一篇：股票行情|天风证券第四届私募实盘交易大赛启动仪式成功举办