生活里的创意|福斯特: 全球胶膜龙头将分享光伏爆发红利 感光干膜处于超高速增长阶段
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主营业务：光伏胶膜是核心业务(营收占比89%)
公司主营业务分三块：胶膜(普通EVA、白色EVA、POE)、背板、电子材料(感光干膜、挠性覆铜板、感光笼盖膜等) ， 2019营收占比为89.29%、8.26%、0.9% 。 光伏胶膜是核心业务 。 EVA胶膜对太阳能电池组件起到保护和封装作用 ， 可以进步组件的转换效率 ， 延长使用寿命 。
行业地位：全球光伏胶膜龙头(全球市占率57%)
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2019年胶膜出货量7.49亿平米 ， 全球市占率57% ， 并且是行业第二的4.5倍、行业第三的5.5倍 。 公司在光伏胶膜领域处于全球寡头垄断地位 。 胶膜在2013年之前被国外垄断 ， 公司2004年进入光伏胶膜领域 ， 2008年跻身全球前三 ， 2013年市占率27%成为龙头 ， 福斯特用9年时间完成从0到全球第一的奔腾式发展 ， 2019年晋升至57% ， 进入寡头垄断格式 。 目前海内企业在海内胶膜领域市占率超90% ， 完成国产替换 。
公司竞争上风
1、更低的原材料采购本钱
公司胶膜在全球市占率57% ， 具备超强的规模上风 ， 原材料采购本钱比对手低5%以上 。 原材料在胶膜的本钱中占比90% ， 更低的采购本钱让公司的胶膜具备更低的本钱上风 。
2、高产能利用率降低固定用度摊薄
公司的产能利用率常年保持在100%以上 ， 较高的产能利用率降低了固定用度摊薄 。
正视研发 技术领先
2014年研发投入0.88亿 ， 2019年晋升至2.03亿 ， 五年增长130% 。 研发职员快速增长 ， 2015年研发职员107人 ， 2019年增长至308人 ， 五年增长187% ， 研发职员占比晋升至16% 。
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福斯特作为第一起草企业编制组件EVA胶膜的国家标准和行业协会尺度 ， 这是公司领先技术的彰显 。
护城河：客户粘性高 认证壁垒高
太阳能电池封装不可逆 ， 并且组件使用周期25年以上 ， 对胶膜的机能要求较高 ， 一旦胶膜泛起质量题目 ， 会导致电池报废 ， 组件失灵 。 胶膜的质量影响组件及电池的寿命和质量 ， 大型组件厂商对胶膜供货商有严格要求 ， 需要超过半年的检测、认证、考察 ， 一旦批量采购 ， 粘性较高 ， 不会容易换供应商 。
目前海内组件厂商出口占比普遍超过60% ， 国外客户对于组件的可靠性和质量要求更高 ， 海外客户实行产品认证轨制 ， 主要有美国的UL认证、德国TUV认证(欧洲客户多数认可)、日本JET认证等 ， 假如更换胶膜 ， 那么组件需要重新认证 ， 需要消耗巨大的资金和时间本钱 ， 所以 ， 一般不会容易更换胶膜供应商 ， 粘性很高 。 福斯特已成为全球胶膜龙头 ， 构筑较高的壁垒 ， 新进厂商很难抢占福斯特的市场份额 。
公司未来发展的主要逻辑
逻辑一、平价引爆光伏行业 未来五年新增装机量将保持25%的高速增长
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2010年全球光伏发电的度电本钱为0.37美元每千瓦时 ， 2020年已经降至0.048美元每千瓦时 ， 降幅87% ， 光伏不仅在清洁能能源种类中本钱降幅最大 ， 并且已经成为全球大多数国家最便宜的能源 。 光伏进入平价时代 ， 未来跟着技术的提高 ， 本钱还会下降 ， 光伏的经济性和环保性将推动光伏进入快速发展的黄金时代 。
2019年之前光伏度电本钱高于火电 ， 各国为了鼓励光伏发展普遍采用补贴政策 ， 可是政策具有较大的不确定性和波动性 ， 这导致光伏发展跟着政策的波动而呈现较大的波动性 ， 是显著的周期行业 ， 可是 ， 目前光伏已经进入平价时代具备经济性 ， 补贴将逐步退出 ， 经济性将成为主导因素 ， 光伏将从周期行业进级为成长行业 。
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