净利润|营收下滑股价上涨？金徽酒上半年仅完成四成年度营收目标( 二 )
数据来源：Wind
实现年度营收利润目标难度颇大
在新冠肺炎疫情影响下 ， 2020年上半年 ， 金徽酒实现营业收入7.12亿元 ， 同比下滑12.67%；实现归母净利润1.20亿元 ， 同比下滑10.93%；经营现金流量净额为2313.43万元 ， 同比下滑89% 。 加权净资产收益率为4.68% 。
金徽酒产品主要分为三类：30元以下为低档产品 ， 主要代表为世纪金徽二星、金徽陈酿等；30—100元为中档产品 ， 主要代表有世纪金徽三星、世纪金徽四星等；100元以上为高档产品 ， 主要代表有金徽十八年、世纪金徽五星、柔和金徽系列、金徽正能量系列 。
2020年上半年 ， 该公司高档、中档、低档白酒分别实现营收3.89亿元、2.97亿元和0.15亿元 ， 分别同比增长12.1%、-31.72%、-50% 。 可以说 ， 高档酒的增长 ， 弥补了中低档酒的大幅下滑 ， 且占营收的比重达到了54.66% 。
分区域来看 ， 省内甘肃东南部、兰州周边、甘肃中部及甘肃西部分别实现营收2.62亿、1.63亿、0.76亿、0.7亿元 ， 分别同比增长-10.27%、-35.06%、-26.21%、 12.9%；省外地区实现营收1.30亿元 ， 同比增长25% 。
这也意味着 ， 2020年上半年 ， 大本营甘肃兰州及周边、甘肃东南部营收相对失守 ， 而省外市场获得明显增长 。
值得一提的是 ， 2019年8月23日 ， 金徽酒公布的核心管理团队签署的《业绩目标及奖惩方案协议》显示 ， 金徽酒2019年—2023年的目标营收分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元、30亿元 ， 扣非后净利分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元、6亿元 。
不过 ， 从2019年的业绩数据来看 ， 金徽酒以16.34亿元的营收擦线达标 ， 但2.69亿元的扣非后净利润 ， 还是与既定目标有1000多万的差距 。
而2020年上半年 ， 在疫情的影响下 ， 金徽酒仅实现7.12亿元营收及1.14亿元的扣非净利润 ， 与目标业绩分别相差11.18亿元、2.06亿元 。
业内人士表示 ， 金徽酒作为西北区域性白酒 ， 全国化布局较弱 ， 且高端化产品竞争力不强 ， 复兴系的入局 ， 恐不能在短时间内提振公司业绩 。
在白酒行业“品牌为王”时代 ， 作为三线白酒的金徽酒未来如何突围值得持续关注 。
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