杠杆游戏|今年国企混改第一大单！徐工混改案例，5要大要点详解
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文|郝慧慧（知本咨询混改研究院研究员）
编辑|亿亿
在2020年9月下旬一个平凡的日子里 ， 徐工集团工程机械有限公司（以下简称“徐工有限”）混合所有制改革迈出坚实一步 ， 正式与多家战略投资者举行签约仪式的消息在工程机械行业乃至国企混改领域引起轰动 。 今天 ， 我们就从混改战略、架构设计、投资者、价格、核心层持股等方面为大家解剖徐工有限混改的创新与特色 ， 为业界提供一些借鉴 。 而在开始之前 ， 首先为大家理清“徐工系”几个企业之间的关系 。
本次混改的主体徐工有限成立于2002年 ， 注册资本125301.3513万元 ， 旗下拥有以工程机械及核心零部件业务为核心的上市公司徐工机械以及挖掘机械、混凝土机械、新培育孵化的矿业机械、塔机、现代物流等产业版块 ， 是我国具有竞争力、影响力和国家战略地位的工程机械龙头企业 。
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图：“徐工系”之间的关系图谱
徐工有限混改被业界瞩目 ， 可追溯到2018年8月 ， 其被列入国务院国资委国企改革“双百行动”综合改革试点企业名单 ， 而且它也是江苏省首批6家混改试点企业之一 。
事实上 ， 徐工有限的改革方案在2018年和2019年进行顶层设计阶段就被定位为全国国企改革的示范标杆 。 紧接着 ， 2020年6月24日 ， 徐工有限增资项目在江苏产权交易所挂牌 ， 披露公告显示 ， 徐工有限拟通过员工持股平台同步实施增资 ， 同时 ， 原股东徐工集团拟将其持有的本次增资前徐工有限33.33%股权对应的出资额通过非公开协议方式转让给省属某国有独资公司 。
3个月之后的2020年9月22日 ， 徐工有限混改正式落地 ， 因高额引资、高质量引战等再次成为国企混改领域的焦点 ， 引发关注 。
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【杠杆游戏|今年国企混改第一大单！徐工混改案例，5要大要点详解】 一、大力推动混改的背后 ， 离不开战略的支持
作为老牌国企 ， 徐工有限大力推动混改的背后 ， 是徐工集团明确的战略发展目标的支持 。
2019年12月12日 ， 徐工珠峰登顶誓师大会上 ， 王民董事长发出了“76载不忘初心 ， 30年创新奋斗 ， 奋力将徐工珠峰登顶伟大事业全面推向前进”的号召 ， 激励全体员工以改革创新和奋斗 ， 一步步将“一年前五、五年前三、十五年登顶” 的徐工“三步走”珠峰登顶战略变成现实 ， 即早日实现进入全球前五、前三的目标 ， 最终登顶世界工程机械行业的“珠穆朗玛峰” 。
而根据英国KHL集团发布的2020年全球工程机械制造商50强排行榜显示 ， 徐工集团已跃居第4位；在第十六届中国机械工业百强榜单上 ， 徐工在2019年也排名第四 。
2020年也恰是徐工集团“三步走珠峰登顶”战略的首战之年 ， 随着后期混改引资的落实到位、体制机制的转变 ， 徐工将有更多资源用于公司智能制造的转型升级、新产业的发展、国际化拓展、并购与合资合作、补充流动资金等 ， 进而推动战略目标的落地 。
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二、优化股权结构 ， 形成“国有资本+民营资本+员工持股”的多元化模式
徐工有限本次混改是存量转让、增资扩股和员工持股同时进行 ， 最终引入多种资本共同参与 ， 形式“国有企业持股+民营企业持股+核心骨干持股”的三方利益共同体 ， 三方利益的融合和协调 ， 将为徐工有限的后续发展营造良好氛围 ， 也体现了改革的全面性 。
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