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日本真相：汇率、出口与广场协议( 三 )

日本真相：汇率、出口与广场协议
60年代日本青年的“流氓舞会”希腊神话中有个“不死鸟”的传说 ， 讲的是一只名叫菲尼克斯的神鸟 ， 在熊熊烈火焚烧中获得新生 ， 展翅腾空 ， 很多人都以这个传说来比喻战后日本的浴火重生 。就在日本经济在战争废墟中强势复苏时 ， 美国主导的布雷顿森林体系出问题了 。3日本沉没到日本第一 ， 转型！在过去 ， 世界各国实行“金本位”：你有多少黄金 ， 才能发行多少货币 。 不像现在纯靠政府信用 ， 想发多少就发多少 。二战结束后 ， 美国大发战争财 ， GDP占全球40% ， 拥有世界80%的黄金储备 ， 于是建立了美元的国际货币地位： 美元与黄金挂钩 ， 1盎司黄金兑换35美元 ， 成员国货币与美元挂钩 ， 实行固定汇率 。 这就是大名鼎鼎的布雷顿森林体系 。美元被称为美金 ， 就是这么来的 。美国的黄金储备怎么来的呢？就是靠贸易顺差（卖军火）积累的外汇换来的 。 但是 ， 随着日本和西欧的狂飙突进 ， 美国的出口受到了打击 。 1947年美国出口额占全球40% ， 1960年降至18.3% ， 1970年降至15.5% 。1970年 ， 美国首次出现了贸易逆差 。 虽然只有15亿美元 ， 但是却引发美国举国上下的震动 。美国在60年代参加越战 ， 直接耗费2000亿美元 ， 还在国内搞高福利 ， 这都要花大把的银子 ， 直接导致美国财政恶化 ， 赤字严重 ， 黄金储备随之减少 。 1970年美国国债余额达到2300亿美元 ， 是GDP的40% ， 其中短期债务就有250亿美元 ， 而黄金储备只剩下110亿美元了 ， 比巅峰时刻降了一半 。美国的黄金储备 ， 连短期债务的一半都覆盖不了 。所以 ， 当贸易逆差出现后 ， 美国就慌了 ， 这成为压倒骆驼的最后一根稻草 。美联储国际业务负责人查尔斯·库姆斯 ， 与在日本财政部负责国际业务的行天丰雄的私交不错 。 他的主要工作就是维护布雷顿森林体系 ， 随着 布雷顿森林体系的衰弱 ， 他耿耿于怀 ， 时常跟行天丰雄吐槽：美国政府真不是东西 。1971年8月13日上午 ，查尔斯·库姆斯赶到美国财政部 ， 要去说服部长康纳利不能放弃 布雷顿森林体系 ， 但人还没见到 ， 中途的一个电话 ， 让他垂头丧气地回去了 。 这个电话是纽约外汇交易室打来的 ， 英国要把自己持有的30亿美元兑换成黄金 。与美国穿同一条裤子的英国 ， 也要兑换黄金 ，查尔斯·库姆斯明白： 游戏确实结束了 。当天下午 ，查尔斯·库姆斯与其他几个人 ， 早早赶到戴维营 ， 面见总统尼克松 。 戴维营是坐落在马里兰州群山公园的一个度假胜地 ， 美国总统们的专属区域 。 当年罗斯福就在这儿养病 ， 艾森豪威尔在这里会见赫鲁晓夫 ， 还有克林顿躲在这里逃避穷追不舍的娱乐采访人员 。结果早就注定了 。1971年8月15日 ， 周日晚上 ， 急切的美国总统尼克松等不到周一上班 ， 就单方面宣布： 美元不再绑定黄金 ， 停止美元对黄金的兑换 。话声刚落 ， 市场就被美元抛售淹没了 。史称“尼克松冲击” ， 布雷顿森林体系寿终正寝 。日本真相：汇率、出口与广场协议
美国终于踢开黄金这个绊脚石 ， 可以放开手脚印美元了 ， 什么赤字、逆差 ， 没有什么是印钞机不能解决的 。结果 ， 美元指数就从120下跌至1973年7月的90.53 ， 美元贬值 ， 意味着其他货币升值 。但日本希望继续躺在低汇率的摇篮里 ， 一点也不想美元贬值 。 当时的日本央行拿出了搏命的劲头 ， 拼命抛售日元 ， 买进40亿美元 ， 这个数据接近日本外汇储备的一半！日本豁出老命也想守住360的汇率 。日本的做法 ， 美国看在眼里急在心里 。 1971年11月初 ， 美国财政部长康纳利访日 ， 与大藏大臣 水田三喜男进行谈判 。 行天丰雄当时是大藏省国际金融局的局长助理 ， 由于经常去国外出差 ， 英语底子好 ， 便担任这次谈判的专家顾问兼翻译 。会议安排在一个安静狭小的房间 ， 房间里面存放了很多标本 ， 架子上摆放的瓶瓶罐罐中泡着各种有趣的东西 ，行天丰雄觉得这个环境挺有意思的 ， 但康纳利跟没看到似的 ，开门见山要日元升值18% ， 水田三喜男一口咬定17%以下 。 康纳利问为什么 。水田三喜男回答：“因为17%是一个非常不吉利的数字 。 1930年日元升值了17% ， 结果经济陷入萧条 ， 做出升值决定的那位大藏大臣被暗杀 。 ”行天丰雄心中暗自好笑：这领导真是个谈判高手 。 康纳利是肯尼迪总统遇刺的亲历者 ， 他当时是德州州长 ， 他的左肩、手臂和大腿也受伤 ， 他因为这段经历而被 水田三喜男的这番话打动 ， 就说：“好吧 ， 那你能接受多少？”“308 ， 贬值16.88% 。 ”这也是日本政界和商界在10月份的内部测算结果 。水田三喜男显然是有备而来 。“成交 。 非常感谢您 ， 大藏大臣先生 。 ”行天丰雄在国外各种场合见过康纳利很多次 ， 这是他第一次听到康纳利感谢谈判对手 。日本认为这是一次成功的谈判 ，但是1972年日本贸易顺差创下历史新高的52亿美元 ， 这很快引发进一步的升值 。 1972年一整年日元汇率都在300以上 ， 但1973年2月 ， 汇率就飙到265 。 也就是说 ， 1971-1973年 ，日元汇率从360噌噌地升到265 ， 20年汇率不变的日元 ， 短短两年升值25%！更讽刺的是 ， 由于”猪队友“美国深陷通胀危机 ， 整个70年代美元都极端疲软 ，使得日元被动升值持续整个70年代 ， 到1978年10月 ， 日元汇率达到179 ，足足升值1倍！美国终于慌了 ， 是要你升值 ， 但也不能这么升啊 ， 说好的升值16.88%呢？ 我的美元还要不要混了？10月26日周六 ， 美国财政副部长所罗门拨通了行天丰雄的上司、大藏省国际金融局局长佐上武弘的电话 ， 邀请他紧急来华盛顿 ， 和欧洲官员一起商量汇率形势 。佐上武弘带上智囊行天丰雄 ， 当天下午就奔赴成田机场 。因为是周末 ， 大藏省财务处没人上班 ， 行天丰雄不能预支机票钱 ， 只得刷自己的信用卡 ， 他当时很担心 ， 万一谈崩了 ， 财务处会不会不报销费用？他的担心是多余的 。 欧美日三方代表在周日就成立了300亿美元的专项基金 ，用于从市场回收美元 。 到11月底 ， 日元汇率就降到了200 ， 79年底进一步降到了240 。美国舒了一口气 ， 日本也 舒了一口气 。


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