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3.6|蚂蚁3.6万亿——出道即巅峰吗？( 二 )


此背景下 ， 公司归母净利润、净利润率由2017年的69.51亿元、10.6% ， 大幅跌至2018年的6.67亿元、0.8% ， 2019年又大幅回升至169.57亿元、14.1% 。
2020年上半年 ， 公司在营收规模继续高速增长的同时 ， 交易成本和服务成本保持与2019年上半年同等水平 ， 使得公司毛利率同比大幅提升12.2个百分点至58.6% ， 叠加销售费用率进一步下行至8.4% ， 公司归母净利润同比增长14.6倍至212.34亿元 ， 归母净利润率水平进一步增至29.3% 。
与此同时 ， 蚂蚁集团数字金融科技平台业务未来增量空间仍然十分可观 。
3.6|蚂蚁3.6万亿——出道即巅峰吗？
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（图片来源/蚂蚁集团招股说明书）
3.6|蚂蚁3.6万亿——出道即巅峰吗？
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龙头优势叠加行业空间 ， 蚂蚁增长趋势明确
微贷、理财、保险未来增长空间均呈现乐观态势 ， 其中在线小微经营者信贷2019年至2025年间年均复合增长率更是高达40.8% 。
据了解 ， 小微经营者对中国经济的重要性与日俱增 ， 但仍具备庞大的未被服务或未被充分服务的信贷需求 ， 中国小微经营者信贷预计还将相应增长 。 在线小微经营者信贷是指整个信贷流程均为在线完成的信贷 。
根据奥纬咨询研究 ， 中国单笔金额低于50万元的在线小微经营者信贷在2019年底整体余额规模达到2万亿元 ， 得益于数字化技术的广泛应用及更适合小微经营者的信贷产品的发展 ， 该市场规模预计到2025年将达到16万亿元 ， 2019年至2025年间年均复合增长率为40.8% 。
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同时 ， 影响理财业务的个人可投资资产方面 ， 根据奥纬咨询研究 ， 中国个人可投资资产规模预计将从2019年的160万亿元增长至2025年的287万亿元 ， 期间年均复合增长率为10.3% 。
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加上保险方面 ， 集合寿险、健康和意外伤害险和财险在内 ， 中国保险保费规模预计将从2019年的4.3万亿元增长至2025年的8.6万亿元 ， 期间年均复合增长率为12.4% 。
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而凭借目前行业地位领先、技术优势的蚂蚁集团 ， 能够充分享受行业增长带来的红利 。 据了解 ， 目前蚂蚁微贷、理财、保险三项子业务都处于行业第一位 。
其中微贷科技业务方面 ， 截至2020年6月30日 ， 公司与约100家银行合作伙伴合作开展业务 ， 包括全部政策性银行、大型商业银行、全部股份制商业银行、领先的城商行和农商行、在中国展业的外资银行 ， 同时也与信托公司合作 。
而且公司业务模式是不利用自身的资产负债表开展信贷业务并且不提供担保 ， 截至2020年6月30日 ， 公司平台促成的信贷余额中 ， 由金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计约为98% 。
理财科技平台方面 ， 由于公司使用人工智能技术 ， 基于客户的风险偏好进行理财产品的智能匹配 ， 帮助金融机构合作伙伴将理财产品提供给更广泛的用户群体 。 截至2020年6月30日 ， 公司与约170家资产管理公司合作开展业务 ， 超过5亿用户借助公司平台进行投资 ， 资管管理规模近4.1万亿元 ， 再加上保险科技业务 ， 公司已经与约90家中国保险机构合作开展业务 ， 保费及分摊金额高达520亿元 。
营收增长、盈利大幅回升叠加未来增长空间乐观 ， 蚂蚁集团当前受到市场火热追捧也就不难理解了 。 不过 ， 市场过热期间可能是最需要留意的时刻 ， 因为蚂蚁并不是十全十美的 。
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（图片来源/蚂蚁集团招股说明书）


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