击垮英镑和泰铢的索罗斯，为何折戟香港？( 三 )
索罗斯在击败了英国和泰国之后 。 信心一度爆棚 。 资金实力也大幅度增长 。 在索罗斯看来 ， 一切固定汇率制度的经济体都是其狙击的对象 。 他认为香港没有能力维持固定汇率制度 。 于是就开始做空港币 。 当时索罗斯大举借入港币被香港金管会发现 ， 当时的金管会主席任志刚在索罗斯借入港币的时候就提高短期借贷利息 。 连续三次都是一样 。 这样做的目的是为了增加索罗斯借贷的成本 。 但是这样做的结果是造成了香港内部港币流通不畅 。 因为金管局将所有的借港币的行为一棒子都打到了 。 曾经为了应对索罗斯 ， 港币银行间隔夜拆借利率达到了300% 。 这就造成市场上的港币很快枯竭 。
没有了港币 ， 那么大家就开始卖资产换钱 。 大量的股票被抛售 。 使得股市暴跌 。 这才是索罗斯挖好的坑 。 索罗斯早在狙击港币之前就布置好了港股空头头寸 。 索罗斯明目张胆的借港币 ， 使得任志刚将港币的借贷率提的很高 。 我们上文说过 ， 提高利息的话 ， 钱就会流回央行 ， 这样市场上流动性就会减少 。 银根缩紧本来就不利于股市 。 再加上任志刚将所有借港币的人都想象成索罗斯的人 。 这进一步加剧了市场上港币的稀少程度 。 最终股市一泻千里 。 香港恒生指数从1997年10月25日15000的高位 ， 三天以后只剩下了9000点 。 股市市值蒸发40% 。 这让以索罗斯为首的国际空头士气大涨 。 又开始在媒体上宣传各种打击港币的言论 。 并且公开表示要狙击港币 。
舆论背后的恐慌以及香港的应对策略失当 ， 导致1998年开始 ， 香港当局就开始不敌索罗斯的进攻 。 这更加剧了香港的恐慌 ， 大家都开始担心香港的汇率制度将不保 。 到了8月份 ， 国际游资变本加厉 ， 大规模卖空港币 。 同时国际空头手里有8万份的空头合约 ， 香港股指每下降1000点 ， 索罗斯就可以获利5亿多美元 。 从8月5日开始大量的港币开始抛售 ， 一天时间就有即期和远期港币四百多亿元 。 第二天 ， 又出现150亿港币的抛盘 。 紧接着第三天 ， 市场上再次抛售近八十亿港币 。 股市也开始承受汇率市场的巨大压力 。 在抛盘港币的同时 ， 股市也开始抛售 ， 恒生指数一度跌倒了7018点 ， 2500亿港币市值蒸发. 。 最终 ， 恒生指数到了8月13号当天 ， 更是跌到了只有6500多点 。 从一年前的15000多点将近1万六千点 ， 直接跌到了6500多点 。 而此时距离恒指空头交割日期也只剩下了15天的时间 。 这半个月几乎就不可能再次翻盘 。 胜利在望的索罗斯已经在准备他的庆功晚宴了 。
此时的港府终于开始政府入市干预金融市场 。 为什么之前港府就没有入市干预索罗斯的行为呢？因为香港作为一个自由港名声在外 ， 不期望用纳税人的钱来干预市场行为 ， 这在一定程度上对香港的自由港名誉有损害 。 再说了 ， 政府入市干预如果还像英国和泰国那样 ， 岂不是即救不了市同时还将自己的名声败坏了？同时又消耗了大量的财富？所以之前的港府一直是没有出手的 。当时香港政府的外汇储备将近1000亿美元 。 至于中央有没有支持 ， 我们不得而知 。 我们只知道中央政府公开承诺过 。 从8月14号香港政府干预为转折点 。 政府开始有序购买恒生指数中的33种成份股 ， 拉动股指抬升 。 当天香港恒指再次到达7244点 ， 由此开始反弹 。 香港政府同时在远期外汇市场上接受索罗斯空头的抛盘 。 要求券商不要借出股票给国际游资 ， 彻底切断索罗斯的股票来源 。 港币即期合约 ， 远期合约以及恒生指数都开始上涨 。
以索罗斯为首的国际游资是疯狂的 ， 疯狂到连香港政府和中央政府都不放在眼里 。 就在1998年恒生指数结算日前一天的27日 。 上午10点开盘开始 ， 索罗斯凭借手中还有的股票疯狂开始砸盘 。 仅仅半个小时不到 ， 就有29亿元港币的股票被卖出 。 而这一天时间 ， 香港政府更是直接动用200亿以上的港币委托股票经纪行在33家恒指成份股上对国际游资围追堵截 。 恒生指数最终报收7922点 ， 还上升了88点 。 恒生指数的结算原则是结算日当天每5分钟平均股指数据 。 所以香港政府要想保住结算指数打击国际游资 ， 就必须保持恒生指数平稳且不可以有短时间内处于低位 。 大白话就是索罗斯卖多少 ， 香港政府就得买多少 ， 考验的是双方手中的资金实力 。
28日当天 ， 半小时内 ， 股市成交额就达到了百亿港币之巨 。 到了当日收盘 ， 当日成交额790亿港币 。 恒生指数 ， 7829点 ， 期指7851点 。 当时 ， 以索罗斯为首的游资要在7500点卖掉8月份的期货合约 。 而结算点是7851点 。 索罗斯最终血亏 。随后 ， 随着新的防止国际游资投机的政策出台 ， 以索罗斯为首的国际游资纷纷割肉离场 。 这里需要说明的是 ， 国际游资只是在8月到期的期货合约上是亏损的 ， 其实早期在高点布置的游资还是赚到钱的 。 因为狙击香港的时间维持得比较长 ， 将近一年时间 。 这其中港股最高点将近一万六千点 。 只能说索罗斯的目的没有达到而已 。
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