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蚂蚁集团|蚂蚁集团发行价定了，总市值超茅台，还能帮我们赚笔养老钱？


10月26日晚间 ， 蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告 ， 发行人和联席主承销商根据初步询价结果 ， 协商确定本次发行价格为68.80元/股 ， 公司股票代码688688 。
按此价格计算 ， 最终A股发行总市值2.1万亿元 ， 较此前多家投行预测约2.5万亿-3万亿元估值 ， 折让幅度约20%-30% 。
蚂蚁集团|蚂蚁集团发行价定了，总市值超茅台，还能帮我们赚笔养老钱？
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图片来源：视觉中国
蚂蚁集团香港IPO发行价为每股80港元 ， 拟发行16.7亿股 ， 合计约174亿美元；预期H股将于2020年11月5日（星期四）上午九时正开始买卖 ， H股将以每手50股H股进行买卖 ， H股的股份代号为6688 。 上海A股IPO拟募集172亿美元 。 A+H股IPO拟募集约345亿美元 。
值得注意的是 ， 截至26日收盘 ， 贵州茅台市值约为2.06万亿元人民币 ， 也就是以发行价计算 ， 蚂蚁集团市值已经超过贵州茅台 。
据央视财经 ， 26日晚 ， 蚂蚁集团香港发行开始仅仅1个小时 ， H股机构发行部分已经超额认购 ， 火爆程度堪比“双11” 。 据悉 ， 其中大部分都是10亿美元级别的大订单 。 值得一提的是 ， 26日是香港重阳节公众假期日 ， 而投资者纷纷取消休假 ， 等着抢购蚂蚁在H股的新发股票 。 等到美国投资者起床 ， 预计会更加火爆 。
有望成为有史以来全球最大的IPO

蚂蚁“A+H”两地上市 ， 有望成为有史以来全球最大的IPO 。 更具特殊意义的是 ， 这也是史上第一次 ， 科技大公司在美国以外的市场完成大规模定价 。 无论对A股 ， 还是对科技公司而言 ， 一个新时代已经来临 。
在10月24日的第二届外滩金融峰会上 ， 阿里巴巴集团创始人马云表示 ， 昨天（23日）晚上我们在上海确定了蚂蚁金服的定价 ， 这是人类有史以来最大规模融资定价 ， 也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价 。 但当时他并没有透露上市定价的具体金额 。
在马云看来 ， 金融的本质是信用管理 ， 金融体系需改变当下大多数思维习惯 ， 抵押的当铺思想不可能支持未来发展需求 ， 金融当铺思想下企业压力大动作会变形 ， 有些人肆无忌惮贷款 ， 负债无限大 ， 等借款达到10个亿银行怕都你 ， 金融靠资产和抵押会走向极端 ， 信用体系建立在大数据基础上才能真正让信用变成财富 。
路演材料显示 ， 蚂蚁集团是全球唯一同时具备超150亿美元收入、超20%营业利润率及超40%收入增长的（拟）上市公司 。 如此体量对很多传统公司来说意味着终点 ， 而从蚂蚁的增速来看 ， 这还只是它的起点 。

招股书披露 ， 2020 年1-9月蚂蚁集团实现营业收入1181.91亿元 ， 同比劲增 43%；毛利润695.49亿元 ， 同比增长74.28% 。 公司整体毛利率从2019年同期的48.13%增长至2020年1-9月的58.84% ， 增长强劲 。 其中 ， 2020年上半年净利润219亿元 ， 半年时间就超过了去年全年 。
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图片来源：视觉中国
按照发行价计算 ， 蚂蚁市值为2.1万亿元 ， 近12个月市盈率为48倍 。 但根据中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利预测 ， 蚂蚁未来两年（2022年）预期市盈率仅24倍 。 约为科创板上市公司发行市盈率平均值的1/3 。 除了比科创板公司“便宜”外 ， 和国内外PayPal、美团等其他新经济公司相比 ， 蚂蚁的定价也不高 。
市盈率是衡量上市公司成长空间的重要参考指标 ， 由市值（估值）除以净利润得出 ， 市盈率相对低则意味着股票价格“便宜” 。 对未上市公司 ， 业界一般会采用预期市盈率 ， 以便更好反映未来的增长潜力 。

全球用户超10亿的互联网、科技公司总共为6家 ， 分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁 ， 对应的市值分别为2万亿美元、1.66万亿美元、1万亿美元、7575亿美元、6886亿美元、2.1万亿人民币（约3185亿美元） 。 多位投资者认为 ， 相较于“10亿俱乐部”里的其他几家公司 ， 蚂蚁的市值还有很大的成长空间 。


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