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证券市场红周刊|中国平安发生了什么？，近12万代理人离开

采访人员|王立峰
财报数据显示 ， 中国平安的业绩还处于阵痛期 。 从2018年以来 ， 中国平安的业绩表现整体处于下滑的通道 ， 疫情以及正在推行的寿险业务改革加剧了阵痛 。
中国平安于周二晚间公布的三季度财报显示 ， 前三季度实现营收9171亿元 ， 同比增长不足3% ， 归属于母公司股东的净利润1030亿元 ， 同比大幅下滑21% 。 与上半年数据相比 ， 显示疫情过后 ， 业绩有所改善 ， 上半年营收同比负增长 ， 归属于母公司股东净利润下滑近30% 。 从单一的季度数据来看 ， 第三季度中国平安仅实现营收2871亿元 ， 相比2季度3018亿的营收环比下滑5% 。
拆解来看 ， 中国平安前三季度业绩有挑战 。
从业务结构来看 ， 寿险业务表现不尽如人意 。 根据此前中国平安发布的月度保费收入公告 ， 今年前三季度平安人寿保费收入3776亿元 ， 相比去年同期的3933亿元下降了3% 。 驱动前三季度营收增长的关键因素还是银行以及产险业务收入 ， 后两者今年前三季度分别实现营收13%以及11%的增长（产险数据为原保费收入） 。
中国平安对外表示 ， 寿险业务不理想受到了疫情的冲击 ， “线下面对面拜访尚未恢复到疫情前水平 ， 公司长期保障型业务仍受到负面影响” 。
数据反映平安寿险的业务依然未从疫情的冲击下完全走出来 。 另外一个数据可以佐证这个结论 。 平安寿险的新业务价值率继续下探 。 今年前三季度 ， 平安寿险新业务价值率35.7% ， 去年同期为48.1%；这一数据也比年中的36.7%的数据进一步下滑 。
图1中国平安新业务价值率（%）
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寿险业务展业不理想 ， 再加上新业务价值率下降 ， 中国平安前三季度的新业务价值仅实现428亿元 ， 相比去年同期的588亿元下降27% 。 分季度来看 ， 中国平安今年前三个季度新业务价值逐季度下降 。
图2新业务价值（亿元）
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中国平安新业务价值率的下降以及新业务价值增长不利 ， 对于这家保险公司中长期业绩表现带来下行压力 。
从展业以及业务发展的动力来看 ， 疫情因素的影响还在深化 。 由于展业渠道不畅 ， 再加上市场竞争的激烈 ， 今年以来近12万寿险代理人离开了中国平安 。
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中国平安并未在财报中对于代理人数量的大幅下降做出直接解释 ， 只是在财报中简单提及 ， 其表示“在新冠肺炎疫情影响下 ， 代理人渠道坚持有质量的人力发展策略” 。 不过 ， 这一数据也可能意味着中国平安正在摒弃过往的人海战略 ， 具体效果如何 ， 还需要进一步观察 。
中国平安更愿意把代理人数量的下降归因于改革的阵痛 。 在回复《红周刊》采访人员采访时中国平安表示 ， 代理人离开是因达不到业绩考核标准自然脱落 。 尽管承受短期业绩阵痛 ， 但平安寿险上半年围绕渠道、产品和线上化经营转型持续取得进展 。 前三季度 ， 平安寿险代理人渠道坚持有质量的增长策略 ， 通过运用科技赋能手段及大力发展优才计划 ， 实现了代理人增员、培训、获客展业等经营管理的效率提升 。
盈利方面 。 从第三季度来看 ， 资本市场的波动对于其业绩也产生了较大的干扰 。 因公允价值波动 ， 第三季度中国平安确认损失101亿元 ， 这与二季度120亿元的盈利相比对比鲜明 。
业绩疲软 ， 导致机构持仓意愿不强 。 Wind数据显示 ， 截至今年三季度末 ， 基金持有中国平安的数量下降至2017年2季度以来最低水平 ， 4.19亿股 ， 占比仅为3.87% ， 券商持股仅为42万股 。
另外 ， 中国平安正在遭遇2012年接盘汇丰控股的卜蜂集团的减持 。 从前十大股东看 ， 截至三季度末 ， 卜蜂集团旗下的商发控股以及NewOrientalVenturesLimited今年以来累计减持1.99亿股 ， 约1.09% 。 不过 ， 中国平安财报披露 ， 到三季度末 ， 卜蜂集团仍持有中国平安H股15.6亿股 ， 持股比例约为8.53% 。
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最新交易日 ， 中国平安的总市值约1.45万亿 ， 在A股名列前茅 ， 年初至今下跌3% ， 市值表现整体一般 ， 远落后于其竞争对手新华保险以及中国人寿 。 尽管机构一致唱多 ， 但是中国平安的股价还是相比2019年的高点有着9%的差距 。
【证券市场红周刊|中国平安发生了什么？，近12万代理人离开】（文中提及个股仅做举例分析 ， 不做投资建议 。 ）


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