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格隆汇|黄金赛道，“ 一哥”难当


作者 | 南方
2020年至今 ， 持仓收益能打败90%以上投资者的 ， 一定不乏押注了新能车 。
从目前几家新能车龙头企业的三季报情况来看 ， 三季度车市迎来复苏 ， 加上四季度普遍是新能车销售旺季 ， 下半年新能车的产销数据还会带来一些惊喜 。
如果你错过了“苹果” ， 希望你不再错过“特斯拉” ， 因为这是中国最有可能弯道超车的赛道 。
你肯定会问一句贵不贵 ， 该不该上车 。 这个问题能给的回答是——立足长远 ， 下注大势 。
短期的股价走势会跟市场情绪、资金偏好有关 ， 但长期走势 ， 则有50%以上的概率与业绩兑现有关 。
现在正值新能车全球快速扩张阶段 ， 就像搭上一辆疾驰的快车 ， 终点都是看向万亿级的市场 。
本文就分上下两篇 ， 上文《今年打败你的不是芯片 ， 是新能车！》简要讲了新能车为什么火爆 ， 这篇文章就聊聊被称为”最具确定性和价值的新能车产业链环节—动力电池" 。
整车看比亚迪 ， 电池看宁德时代 。 宁德时代近年风光无两 ， 但大哥难当 。 虽然动力电池格局马太效应已现 ， 但全球一哥地位面临跟日韩的胶着、动力电池技术面临百家之争 。
一哥到底是谁 ， 或许还难以下定论 。
“造车不如卖电池”2016年-2019上半年 ， 比亚迪的电动汽车累计销量一直为全球第一 ， 2019年下半年被特斯拉赶超 ， 特斯拉成为2019年销冠 。
相比比亚迪的失意 ， 同时期的宁德时代却是另外一番景象 。 2015年 ， 宁德时代就超越了三星 ， 成为全球第三 ， 电池销量仅次于松下和比亚迪 。 2017年 ， 宁德时代赶超比亚迪 ， 接棒电池一哥 ， 2017年-2019年是全球电池老大 。
2020年下半年 ， 因为特斯拉及欧洲市场的整车需求带动 ， LG赶超宁德时代 。 2020年 ， 将会是LG和宁德时代的拉锯战 。
但这丝毫不影响宁德时代的股价和市值表现 ， 以及宁德时代董事长曾老板的身家 。
2020年9月 ， 福布斯中国发布了中国汽车富豪榜 ， 宁德时代曾毓群首次打破了吉利汽车李书福一直以来的榜首垄断地位 。
往年福布斯汽车行业富豪榜 ， 前三基本是吉利汽车李书福、长城汽车魏建军、比亚迪王传福轮流坐的 。 今年 ， 宁德时代董事长曾毓群实现了对整车制造企业的赶超 ， 位居榜首 ， 并带着四大股东都上了榜单 。
小鹏汽车的何小鹏、理想汽车的李想、蔚来汽车的李斌更是甩在10名开外 。
格隆汇|黄金赛道，“ 一哥”难当
本文插图
几位富豪的身家排名变化似乎也印证了资本市场愿意给上游动力电池更高的资本预期 。
目前 ， 做动力电池的宁德时代总市值为5000多亿 ， 基本上等于比亚迪和长城汽车的市值之和 。
造车不如卖电池 。
“动力电池赛黄金”动力电池之于新能车 ， 就是油箱之于燃油车 。
2014-2019年 ， 在新能车的发展带动下 ， 动力电池出货量年均复合增速能达到了74% ， 动力电池环节成为新能车产业链中最具前景的环节 。
即使是稳坐新能车一哥的特斯拉 ， 今年也提出要自己造超级电池 。 目的是降成本 ， 造一台人人都能买得起的特斯拉 。
但动力电池就是贵 。 在新能车的时代 ， 一贯在供应商面前很强势的整车企业 ， 都不得不向动力电池企业低头 。 就拿合作车企最多的宁德时代来说 ， 他家的电池都是车企董事长排队去“抢”的状态 。
电池市场集中度很高 ， 下游的整车就处于被动地位 ， 加上电池产能一直跟不上整车的扩张速度 ， 在动力电池供应不足的情况下 ， 整车产能提不上去 ， 规模效应出不来 ， 成本就高企不下 。
整车企业没有毛利可言 ， 宁德时代却能做到接近30%的毛利率和10%以上的净利率 。


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