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疫情、商情和选情：谁的危险关系？( 二 )

疫情、商情和选情：谁的危险关系？
伊利诺斯州奈尔斯市排队接受COVID-19测试的患者戴着口罩 。 图片来源：美联社 。当地时间10月22日 ， 美国劳工部数据显示 ， 截至10月17日的那一周 ， 美国首次申请失业救济人数为78.7万人 。 这也是自3月中旬以来 ， 首次申请失业救济人数首周下降到80万以下 ， 但依然不能改变许多美国家庭依靠失业救济维持生计的现实 。 由于疫情始终不能有效控制 ， 零售、服务、航空等行业纷纷出台裁员计划 ， 导致各州的就业岗位显著下降 ， 可以肯定新冠疫情将对美国造成更为持久的经济破坏 。 麻省理工学院经济学教授艾米·芬克尔斯坦因（Amy Finkelstein）指出 ， 自春天以来的疫情最初严重打击新泽西、北卡罗来纳等州 ， 但目前造成的经济破坏遍及全国 。 在25岁-44岁的人群中有一半是失业人口 ， 大多数人的正常生活已经“难以为继” ， 年轻选民对特朗普的经济政策颇为不满 。 在制造业较为集中的“铁锈地带”也不例外 ， 疫情叠加周期性经济衰退造成失业率飙升 ， 达到了突破历史记录的25% ， 远远超过全国平均水平 。 因此 ， 持续不断的疫情加上选民们的经济状况 ， 对于特朗普的选情可谓“雪上加霜” ， 与此同时 ， 联邦层面的经济救助计划濒临“难产” 。美国国会曾在3月份批准发放每周600美元的失业救济金 ， 这一政策于7月底到期后 ， 特朗普总统将这一救济政策下放到各州 。 十月初 ， 众议院又通过了一项2.2万亿美元的一揽子计划 ， 包括了提高新冠检测、扶持失业救济、增加州与地方政府的预算以及支持教育与儿童托管服务 。 然而这一系列临时救助仍是不足够的 。疫情、商情和选情：谁的危险关系？
随着申请失业救济的人数激增 ， 纽约劳工部的访客被工作人员拒之门外 。 图片来源：美联社 。美联储前主席珍尼特·耶伦（Janet L. Yellen）多次表示 ， 货币政策已经不再是当前的首要问题 ， 首先需要控制疫情 ， 再推动经济恢复正常 ， 但现在失业人数激增 ， 储蓄正在用尽 ， 各州和地方政府在防控疫情上面临巨大的预算缺口 ， 需要财政政策发挥更大作用 。 美联储主席杰·鲍威尔（Jay Powell）更是警告 ， 白宫如果不再推行新的经济刺激措施 ， 随着救济措施的影响被抵消 ， 劳动参与率还将持续走低 ， 永久性失业人数持续增加 ， 经济复苏将是“漫长而痛苦的” 。尽管华盛顿州、纽约州、新泽西州等地在加快发放失业救济 ， 但仍然是“治标不治本” 。 而当前新一轮经济刺激计划的谈判却依然在府会僵持中 。 10月 ， 特朗普总统叫停了与众议院议长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）关于新一轮经济刺激计划的谈判后 ， 再次引发了金融市场动荡与选民的不满情绪 。 尽管随后美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）重新参与谈判进程 ， 但双方就新冠疫情防控措施与经济救助计划的规模仍存较大分歧 。 10月18日民主党众议院议长南希·佩洛西定下了最后48小时的谈判期限 ， 双方才就经济救助计划再次进行谈判 。 26日晚 ， 参议院多数领袖米奇·麦康奈尔（Mitch McConnell）宣布参议院暂时休会 ， 直至大选结束后的11月9日 ， 这意味着最终两党仍不会在选举前出台新的经济刺激计划 ， 历时近三个月的谈判告终 。总体而言 ， 两党就防控疫情与经济复苏之间的立场有很大差距 。 在救济规模与范围上 ， 姆努钦的提议仍低于佩洛西预期 ， 尽管他提议的总规模接近1.9万亿美元 ， 包括了对地方和家庭的救助 。 共和党多数人士希望率先达成一个小规模的、针对性更强的救助方案 ， 特别是对中小企业与航空行业的救助 。 在防控疫情方面 ， 姆努钦接受了民主党对提高检测的要求 ， 并承诺努力减少对多元群体的伤害 ， 但佩洛西强调的病例追踪等防控措施 ， 仍被姆努钦搁置一边 。此外 ， 在最高法院大法官听证会结束后 ， 参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔（Mitch McConnell）和共和党人才开始计划提起一项5000亿美元的救助方案 ， 而上周他还向共和党参议员表示在大选前不寻求与佩洛西达成协议 。 不过佩洛西对参议院的救助计划无甚关心 ， 因为参众两院的分歧在于救助金的使用方式以及附带条件：共和党更在意疫情中雇主在工人患病时是否享有诉讼豁免权 ， 而民主党则强调支持州和地方政府提供基本的医疗卫生服务 。 此外 ， 共和党内部对救助协议也不统一 ， 这与党内在各州的竞选选情密切相关 。 随着竞选进入最后冲刺阶段 ， 对特朗普总统来说 ， 有无作为不是竞选的首要 ， 不惜一切代价赢得最后连任才是关键 。谁能笑到最后？市场信号显示双方差距接近美国大选年对于全球经济金融市场总是不稳定的一年 。 新冠疫情爆发前 ， 美国经济呈较快增长态势 ， 2019年实现了2.3%的增长 ， 失业率保持在3.5%的低位 ， 经济可以说是特朗普竞选的一张“王牌” 。 然而 ， 2020年新冠疫情是超乎意料的那只“黑天鹅” ， 在疫情爆发之初美国股市多次熔断崩溃 ， 叠加美联储紧随其后的货币宽松政策 ， 使全球经济无论是短期还是长期看 ， 都暗藏危机 。随着新冠疫情在美国持续加剧蔓延 ， 美国经济受到巨大冲击 ， 第一季度GDP负增长4.8% ， 第二季度下滑31.4% ， 仍是上世纪40年代以来的最大季度降幅 。 其中占美国经济总量约70%的个人消费支出降幅为33.2% ， 服务支出下滑41.8% ， 反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资下降27.2% 。 此外出口、投资与地方支出急剧萎缩也导致第二季度经济表现不佳 。从金融市场与美元的近期表现来看 ， 市场对拜登胜选的押注表现明显 。 从9月以来的市场走势可以看出 ， 美股的上涨趋势已经从以纳斯达克上市的科技等成长板块为主演变为更为均衡的上涨 ， 周期股的表现逐渐追上了成长股 ， 中小盘股得到的关注度也逐渐压过了大盘股 ， 这被国际市场称为“Blue Wave” ， 是对民主党总统候选人拜登的胜选预期的反应 ， 同时也意味着特朗普对公司减税与政府监管力度收紧 ， 因此也是对科技龙头与行业寡头加税、增加监管的预期反映 。 同时从债市看 ， 十年期美债收益率近期有所攀升 ， 也体现出市场对拜登胜选后的押注 。尽管今年以来金融市场剧烈波动 ， 风险增加 ， 但市场的信号可能比民调数据更直接 。 相关人士表示 ， 从市场表现来看 ， 特朗普并未与拜登拉开太大差距 。 国防、航空、化石燃料类的股票上涨了约50% ， 是特朗普增加军事预算带来的结果 。 而拜登主张推动绿色能源 ， 大力推进应对气候变化工作 ， 包括一项2万亿美元的零碳排放计划 ， 并结束陆上与海上的油气开采 。 尽管受到保守派广泛批评 ， 但市场反应这波“蓝色波浪”（Blue Wave）打击了传统能源板块 。 华盛顿战略研究公司基石（Cornerstone Macro）分析师安迪·拉佩里尔（Andy Laperriere）等表示 ， 拜登的一揽子计划代表着更光明的未来 ， 不过只有加税才能支撑这些计划 ， 因此如果拜登当选 ， 市场预期减税的可能性越来越小 。不过这波“蓝色波浪”的市场表现不够稳定 。 虽然华尔街期待它能为民主党选情带来积极影响 ， 但周期性和价值股的增加 ， 是以科技股和成长股为代价的 。 这种价值轮换表明民主党席卷态势可能不会持续 。 根据艾维克（Evercore ISI）最新报告称 ， 股市活动反映不太可能出现支持民主党的11月“蓝色波浪” 。 瑞银集团（UBS）则表示不论是否发生“蓝色波浪” ， 都不能过于乐观 ， 否则市场很可能出现大量抛售的情况 。根据以往经验 ， 大选之前股市上涨表明支持现任总统连任 ， 如果股市走低 ， 则更多支持新的领导人 。 鉴于目前股市上涨、美元略微走低 ， 市场信号可能表明两人候选人之间的差距比大多数人预期的更加接近 。


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