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第一财经|陆金所火速上市背后：时点？定价？和蚂蚁可比？高管回应热点问题

：原题为_第一财经|陆金所火速上市背后：时点？定价？和蚂蚁可比？高管回应热点问题。
在兜兜转转了几年之后 ， 陆金所（LU.N）终于在北京时间10月30日晚间以13.5美元/ADS的价格成功登陆纽交所 ， 这距离其向美国证监会提交上市申请还不到一个月 。 受美股大跌影响 ， 陆金所上市首日报收12.85美元 ， 盘中一度翻红 。
几次被传上市 ， 为何陆金所选择了现在这个时点在美股市场火速上市？对这次的定价和配售结果满意吗？同期上市的陆金所和蚂蚁集团 ， 又该如何比较？
在10月30日陆金所上市当日 ， 陆金所控股首席执行官计葵生、平安普惠董事长兼CEO赵容奭接受了第一财经专访 ， 就这些热点问题一一进行了回应 。
热点问题一：为何是现在？
作为平安集团孵化的首家金融科技“独家兽” ， 从2015年开始 ， 陆金所上市就被摆上了议事日程 ， 此后几乎每年都有陆金所即将上市的消息传出 。
在经历了多年的筹划之后 ， 最终陆金所于2020年10月30日登陆美股市场 。 这个时间点的选择背后的原因是什么？
“我们觉得现在是一个好的时间点 。 ”计葵生回应第一财经称 。
在他看来 ， 凭借陆金所的业务和发展 ， 早在四年前就已经符合上市标准 ， 但由于P2P业务是当时陆金所的重要业务 ， 在政策不明确的情况下 ， 上市就会变得非常困难 。 而最近一年来 ， 关于互联网金融、P2P业务的大多数政策和制度框架都已明确 ， 而互联网金融市场经过大浪淘沙之后 ， 留下的也大多都是禁得起推敲的强者 。
【第一财经|陆金所火速上市背后：时点？定价？和蚂蚁可比？高管回应热点问题】更为重要的是 ， 陆金所于去年停止了新增的P2P业务 ， 转型消费金融 ， 从而扫清了其上市最大的持牌障碍 。 据计葵生介绍 ， 在去年7月陆金所停止新增P2P业务时其客户资产规模为1600亿元左右 。 因为存量产品期限一般在2~3年左右 ， 因此会需要一定的时间来消化 。 截至今年6月末 ， P2P业务的客户资产规模下降至478亿元 ， 至今年年底预计会低于200亿元 ， 几乎可忽略不计 。
尽管近两天的美股市场有所动荡 ， 但计葵生表示 ， 资本市场的情况并不在陆金所考虑上市时点的因素之中 。 “如果要考虑资本市场的话 ， 你永远不知道什么时候上市 ， 资本市场总是有时候好有时候不好 ， 所以不能由此决定 。 ”计葵生说 。
热点问题二：对发行结果是否满意？
陆金所最终的发行价格落在了13.5美元/ADS的定价区间（11.5-13.5美元/ADS）顶格 ， 但相对于此前的估值水平 ， 陆金所IPO此次的定价区间并不算高 。
计葵生对此回应称：“其实我们定价完全是考虑未来场景发展 ， 定高也可以高 ， 定低也可以低 ， 但是要考虑投资方的性质 。 大型长线投资者往往希望可以持有三至五年 ， 因此定价也会有一部分的折让 ， 我们觉得这个定价有利于吸引来自全球的长期投资者 。 上市定价可能就反映在第一天 ， 但第二天、第三天以及之后有什么样的市场反应也是重要的 。 ”
有市场人士也认为 ， 相较目前市场上科技公司的股价与市值 ， 陆金所此次定价“性价比”较高 。 无论是美国大选 ， 还是新冠疫情 ， 陆金所的定价显然已经充分考虑了目前市场情况 。 这样做对企业来说 ， 可能初期在融资规模和估值上会有些“吃亏“ ， 但更容易吸引长线投资者 。
同时 ， 第一财经在招股书中发现 ， 在今年9月底 ， 陆金所针对此前估值较高的C轮投资者采取了用可转债来置换大部分股权的方法 ， 并分为自动转换可转债及可选择行权的可转债 。 前者在IPO进程结束后就可自动按发行价换为股份；而可选择的可转债则根据规定自己选择在何时的价格和时点转回股权 。
对于这一安排 ， 计葵生表示 ， 这是为了让此次IPO定价更有弹性 ， 吸引到高品质的投资人 。 在所有置换的可转债中 ， 有2/3左右是可选择转股时点的可转债 ， 1/3为自动转换的可转债 。


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