红茶花打妖龙|汇川技术：A股科技“小华为”，一年强势翻3倍的背后，还有多大上涨潜力？( 三 )
公司营收增长主要系：通用低压变频器、通用伺服系统、控制系统、工业机器人、新能源乘用车电控等产品收入取得快速增长；新增合并主体贝思特(2019年7月纳入合并范围) ， 营业收入增加 。
同时 ， 公司发布2020年全年业绩预告 ， 预计2020年1月1日到2020年12月31日业绩：净利润180867.90万元至228464.71万元,增长幅度为90.00%至140.00%,上年同期业绩:净利润95193.63万元 。
关于2020年全年业绩变化原因 ， 公司表示：①公司通用低压变频器、通用伺服系统、控制系统、工业机器人、新能源乘用车电控等产品收入取得快速增长；②产品销售结构的变化及公司降本增效措施初见成效 ， 使伺服系统、低压变频器、控制系统等产品毛利率较上年同期有所提高；③公司销售费用、管理费用、研发费用增速低于收入增速；④公司收到的增值税软件退税和政府补助金额增加；⑤公司新增合并主体贝思特 ， 使公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所增长（公司从2019年7月将贝思特纳入合并报表范围） 。
04 总结
汇川技术近10年稳步增长：
2009 年至今的十年间 ， 公司收入、利润分别累计增长18.3 倍和10.4倍 ， 复合增速分别高达39%和31% 。
点评：
1、工业自动化领域 ， 汇川技术稳坐国产品牌第一的交椅 ， 综合竞争力不断上升；
2、汇川技术的电梯控制系统已经与国际巨头不相上下甚至是部分领先了 ， 通过自身发展以及并购 ， 跻身全球巨头 ， 也是非常有望；
3、工业机器人业务 ， 目前占比很低 ， 但是趋势是必然的 。 依托它自身的自动化业务优势 ， 在工业机器人业务上大概率会取得较好的市场份额 。 目前汇川技术工业机器人的业务才刚刚起步 ， 如果能够从日本厂商手上抢下这部分份额 ， 将是了不起的成就；
4、如果高端制造是一个金矿 ， 那么 ， 技术可控的汇川技术就是提供矿铲的人 。 在可以想象的未来 ， 自动化、机器人等场景将成为现实 ， 并且走进千家万户 。 汇川技术作为国产“矿铲”第一品牌 ， 大有作为 。
风险疑惑
【1】毛利不断下降
公司综合毛利率近年逐年降低 ， 从2011年的峰值55.5%下降至2019年的37.65% ， 净利率从32.9%下降至13.67% 。 但好在核心的变频（包括电梯变频器）、伺服产品的毛利率持续位于较高水平 ， 维持在40%以上 。 分析利润率下降的原因主要是：1）产品结构变化 ， 毛利率低的新能源汽车、轨交及贝思特的电梯零部件等业务占比提升；2）电梯大配套比例提升 ， 配件毛利率相对低 。
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【2】股息支付逐年下降
分红数额和分红率逐年下降 ， 但确实不少现金用于购买理财产品 。 暗示公司愿意把剩余现金拿来买理财来增加净利润 ， 但对股东分红不够大方 。
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【3】当前估值处于高位
这一波上涨行情之后 ， 汇川技术显然已不再便宜 ， 估值处于较高分位值水平 ， 还需多加注意 。
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以上就是对汇川技术的分析 ， 你觉得汇川技术当下还值得投资吗？
重磅利好
我在4月17日分享的：酒鬼酒 ， 最后的涨幅达到了176%；在6月5号分享的：鄂武商A ， 最后的涨幅达到了105%；在7月17号分享的：光启技术 ， 最后涨幅达到264%；9月份分享的比亚迪 ， 现在还在持续爆发中 ， 还有其他小中线牛股这里就不多说了 ， 有兴趣的朋友可以关注我实盘 。
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