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正和岛|造富盛宴背后，这条赛道正硝烟四起( 三 )


尽管老虎证券是小米持股的“亲儿子” ， 但小米毕竟是一家跨国企业 ， 业务涉及中国、印度、东南亚、欧洲等地 ， 超过三分之一的员工持有期权 ， 托管金额巨大 ， 集团在选择ESOP服务商时极为慎重 。
“当时 ， 包括Computershare、中银国际等都在小米考虑范围内 ， 也包括像老虎一样的一些新兴ESOP服务商 ，但经过系统安全、法务合规、账户结构、定制化开发服务能力、快速响应服务能力等几轮PK ， 老虎还是赢得了这个项目 。 ”李洪彬回忆 。
真正难的在于执行 ， 由于小米的员工面向全球 ， 每个国家的计税方式、行权方式均有所不同 ， 这给团队带来了极大的挑战 。
“当时双方的财务团队、法务团队包括技术团队 ， 几乎每周一起研究海外国家的税务体系、相关法律准则和股权激励的政策及要求 ， 以满足其全球化的布局 。 ”李洪彬回忆道 ， 最终花了3个月时间 ， 他们研发出了一套满足30个国家和地区不同税务要求的ESOP系统 。
如今 ， 这套系统已经运行超过一年时间 ， 它不仅成为了小米数次“造富运动”背后的“新基建” ， 也在ESOP行业中树立起新的标杆 。
03、为什么是互联网券商？
许多在国内从事股权咨询的人都没有想到 ， 拿下ESOP行业制高点的不是律所、咨询公司 ， 甚至不是欧美的老牌管理公司 ， 而是老虎这样的新兴互联网券商 。
但如果从底层逻辑拆解 ， 其切入ESOP业务并取得成功 ， 绝非偶然 。
ESOP行业在中国 ， 是一个典型的先建设、后收益、重技术的领域 。 相比欧美 ， 股权激励普及还没有几年时间 ， 在新经济的高速狂奔之中 ， ESOP不是一个单纯的商业、法律或者税务问题 ， 它比一般to B服务要复杂的多 。
看上去 ， 它没有其他SaaS业务那么“轻松” ， 那么“躺赚” ， 但却是一个典型的倒着吃甘蔗节节甜的业务 。
为什么呢？因为股权激励之所以成为“造富运动”的核心就在于行权环节 ， 这是刚需 。 “对持期权的员工来说 ， 在二级市场肯定会有行权变现的需求 ， 所以股权管理系统的出口最终一定会接到券商 。 ”李洪彬说 。
当下新经济公司普遍在境外上市 ， 员工行权与美港股券商的经纪业务具有天然适配性 。 对于老虎证券来说 ， 每获得一个ESOP企业客户 ， 其数量可观的被授予期权的员工也就同时成为了其个人客户 。
正和岛|造富盛宴背后，这条赛道正硝烟四起
本文插图

他们会在老虎有自己的个人账户 ， 除了能随时查看自己的资产状况 ， 最终也会通过老虎卖掉自己的股票 。 这对于经纪业务为主的互联网券商来说 ， 是完美的反哺 。
实际上 ， 只要这些被激励的员工进入券商的APP中 ， 即便不行权 ， 也有极大的可能成为交易用户并留存下来 。
美港股中有太多同样处于新经济行业的公司 ， 自家公司上市后 ， 员工自然会开始关注资本市场 ， 而相比普通人来说 ， 他们在行业中的领先认知更容易发现投资机会 。
毫无疑问 ， 基于长期主义 ， 相比仅赚取咨询费或系统年费的机构 ， 受益更多的互联网券商更有决心革传统ESOP服务的命 。
老虎证券作为典型的赛道领跑者 ， 六年中已经将经纪业务做深做透 ， 切入ESOP业务不仅能有效横向扩展其机构业务 ， 还能为稳健的核心业务再打开一个突破口 。
一个可以佐证的数据是 ， 今年二季度财报 ， 以机构业务为主的其他收入占老虎总收入近10% ， 而新增入金客户中约有超20%来自ESOP客户 ， 反哺效应已经开始显现 。
当互联网券商竞争进入下半场 ， 老虎证券正在呈现出更为丰满的券商业务版图 。
而从产研资源和能力来看 ， 市场中的其他参与者也落后于互联网券商甚远 。
以老虎为代表的互联网券商可以看做是第三代券商 ， 它们已经可以用最新技术从底层自研交易系统 ， 其数字化起点高于行业现有水准太多 ， 属于降维打击 。


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