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上市公司|科创板引领A股市场注册制改革


上市公司|科创板引领A股市场注册制改革
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科创板市值前十企业 数据来源：Wind（截至11月4日收盘）
2018年11月5日 ， 设立科创板并试点注册制改革的消息正式宣布 ， 迄今已满两年时间 。 2019年7月22日 ， 首批25只科创板新股正式上市交易 。 经过一年多时间的平稳运行 ， 科创板发展迅速 ， 各项制度创新成效逐渐显现 ， 推动资本市场制度改革卓有成效 ， 支持科技创新、推动经济高质量发展的功能也日益发挥 。
募集资金超4000亿元
设立两年来 ， 科创板经历了快速成长 。 Wind数据显示 ， 截至11月4日收盘 ， 科创板上市公司共191家 ， 总市值3.2万亿元 ， 流通市值7932亿元 。
从一级市场情况来看 ， Wind数据显示 ， 自开板以来 ， 按照网上发行日期计算 ， 截至11月4日 ， 科创板共计有197家企业完成了发行工作 ， 共计募集资金4150.51亿元 ， 其中募集资金规模较大的包括中芯国际、中国通号等 。 从发行价格来看 ， 在市场化的询价定价机制下 ， 科创板上市公司呈现出两极分化的情形 ， 有13家公司的发行市盈率低于30倍 。
从上市公司所属领域来看 ， 科创板上市公司科创底色鲜明 。 Wind数据显示 ， 科创板上市公司主要集中于新一代信息技术、新能源、新材料和高端装备制造产业 。 在191家上市公司中 ， 新一代信息技术行业有72家 ， 新能源产业相关企业7家 ， 新材料产业27家 ， 生物产业43家 ， 高端装备制造产业30家 ， 总共占比超过93% 。
从披露的财务数据来看 ， 科创板上市公司总体保持了较高的成长性 。 Wind数据显示 ， 2020年前三季度 ， 191家科创板上市公司中 ， 132家前三季度营收实现同比增长 ， 占比69.1% ， 有116家前三季度实现营业收入和归母净利润双增长 ， 占比超60%；2020年前三季度归母净利润增长率超过100%的有33家 ， 其中圣湘生物、芯源微、航天宏图、硕世生物和东方生物5家公司2020年前三季度归母净利润均是去年同期数据的10倍以上；在研发投入方面 ， 有93家企业研发费用占收入比重超过10% ， 占比48.7% 。 37家研发费用超1亿元 。
天风证券研究指出 ， 2020年前三季度 ， 科创板业绩增速表现强劲 。 从披露的三季报业绩来看 ， 整体延续了此前业绩改善的趋势 ， 相比于A股其他主要板块 ， 科创板保持了更高的业绩增速和更显著的改善趋势 。
从“试验田”到全市场推广标杆
证监会主席易会满曾表示 ， 科创板改革肩负着两大使命 ， 一是通过资本市场的力量推动经济创新转型 ， 二是用这块“试验田”推动资本市场基本制度改革 。 在行业人士看来 ， 设立科创板并试点注册制改革 ， 对于企业的创新发展 ， 对于助推我国经济转型 ， 对于促进资本市场改革发展 ， 均起到了极大的作用 。
川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳对《经济参考报》采访人员表示 ， 在技术创新和经济创新方面 ， 科创板设立的初衷就是“专注打造中国硬核科技” ， 拥有“促进经济高质量发展助推器”的战略定位 ， 因此 ， 科创板始终将目光聚焦在科技创新企业上 ， 鼓励企业技术创新 ， 给予拥有核心科技的企业更多资金支持 。 科创板成立两年来 ， 电子、计算机、医药生物类上市公司成为科创板的主体 ， 从成长性角度来看 ， 这些企业未来具有较好的发展前景 ， 成长潜力较大 ， 代表着我国未来科技的发展方向 。 科创板为这些企业的发展壮大提供了土壤 。
“注册制试点的重任也放在科创板上 ， 两年以来效果斐然 ， 为创业板注册制以及后续即将推进的全面注册制打下了坚实的基础 ， 而注册制的平稳运行也是我国资本市场日趋成熟的重要标志 。 ”陈雳说 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为 ， 设立科创板并试点注册制相关改革 ， 创造了多个中国资本市场的“第一” ， 包括：第一次创设了多通道的IPO标准；A股市场第一次允许未盈利企业、特殊股权架构企业上市；对于首次上市股票 ， 前五个交易日不设涨跌幅限制 ， 让新股交易更充分、新股定价更均衡；在退市制度方面 ， 科创板不再设立退市整理期、暂停上市等程序 ， 符合退市条件的上市公司直接退市；科创板试点注册制改革 ， 首次将IPO审核权交予证券交易所 ， 充分发挥市场决定作用 ， 使得中国股市首次有了真正意义上的高科技板块 。


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