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ipo|迈向IPO 甘肃路桥混改启幕( 三 )


甘肃路桥母公司甘肃公交建集团对此有着更长远的考量 ， 姚振鹏表示 ， 路桥集团的增资设立引进战投不高于40%的界限 ， 主要是基于下一步上市的考虑 。
他说：“上市后 ， 还会公开发行募集 ， 股权比例会再稀释 ， 稀释完成后 ， 我们仍然希望公交建集团控股甘肃路桥 。 ”
成立于2019年的公交建集团 ， 自诞生之初 ， 便承担着“服务甘肃发展战略、壮大国有资本实力、引领交通产业发展”的职责使命 。 上述甘肃省国资委人士表示 ， 基于2017年顶层对于经营性资产统一监管的要求 ， 甘肃省国资委将甘肃路桥等相关资产进行整合 ， 成立甘肃省公交建集团 。
基于此 ， 承担着部分政府职能的公交建集团 ， 需要在产业规划、财务并表和控制权上保持相应的话语权 。

经济观察报采访人员获悉 ， 未来根据资本市场的反映情况 ， 甘肃省国资委会考虑放开更大的股权比例和空间 ， 拟通过甘肃路桥引战模式和渠道的探索 ， 为后续包括新兴战略产业等重点产业在内的国企改革打下基础 。
激励与风险
历经2006年的首次全员持股后 ， 甘肃路桥的此次混改及三项制度改革 ， 思路更加清晰 。
根据甘肃路桥的规划 ， 此次混改要建立市场化选人用人机制 ， 推进经理层任期制和契约化管理 ， 建立职业经理人制度 ， 探索建立与市场接轨的经理层激励制度 ， 健全内部管理人员考核评价机制 ， 实现管理人员能上能下 。 要建立健全以合同管理为核心、以岗位管理为基础的市场化用工制度 ， 拓宽人才引进渠道 ， 构建正常流动机制 ， 实现员工能进能出 。 要建立市场化薪酬分配机制 ， 健全与劳动力市场基本适应、与企业经济效益和劳动生产率挂钩的工资决定和正常增长机制 ， 完善市场化薪酬分配制度 ， 优化薪酬结构 ， 实现收入能增能减 。

姚振鹏认为 ， 下一步 ， 随着混改工作的深入推进还要实行员工持股 ， 员工持股和职工利益直接相关 ， 必须要考虑职工的利益 。 在他看来 ， 职工能否认可 ， 主要看究竟是什么样的产业被拿出来进行混改和员工持股 ， 如果是具有核心竞争力的优质产业 ， 那便比较容易激发员工的积极性 。
对于改革过程中可能面临的其他风险 ， 甘肃路桥亦有所评估 。 包括在混改前 ， 由于市场机制无法有效解决信息不对称的问题 ， 双方处于囚徒困境的局面 ， 面临的风险主要是：双方对混改的思想认识不同、法律解读不准确以及法律的不确定性都会增加混改成本 ， 给混改带来不确定性的风险 。 在混改过程中 ， 暗箱操作、混改方式不合理、战略差异、文化差异等会影响混改的效果甚至导致混改达不到预期效果 。

企业混改后 ， 如果不能很好应对已有的风险 ， 很难使混改产生一加一大于二的协作效应 ， 从而影响混改的效果 ， 甚至使双方面临合作失败的风险 。 混改后 ， 国有资本一家独大 ， 可能对小股东有经营管控风险 ， 以及控制权经营权不能很好分离 ， 从而使非公资本不能很好发挥作用 ， 若国有资本股权占比小 ， 股权分散导致制衡机制失效 ， 会增加企业被收购的风险;国有企业与民营企业战略理念不同 ， 混改后会导致公司战略的频繁改变 ， 以及战略不适合公司的发展；混改后双方企业文化无法很好融合 ， 无法形成更有凝心聚力的文化软实力 ， 就会降低企业的竞争力 ， 丧失竞争优势 。
对于上述风险 ， 甘肃路桥拟采取的防范措施包括完善风险内部治理机制 ， 例如路桥集团将完善风险管理委员会、董事会、经理层的管理权责 ， 对公司内部风险进行控制和防范 ， 并合理定价评估 。
甘肃路桥相关人士认为 ， 当前市场竞争机制不完善 ， 导致无形资产定价不合理的现象频有发生 。
因此 ， 此次混改过程中 ， 要对资产进行合理评估 ， 保持专业的资产评估机构的独立性 ， 有助于资产合理定价 ， 推进混改的顺利进行 ， 同时也有益于资产的整合 。


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