江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

状态|美国2020年11月经济情况分析及政策展望( 四 )



状态|美国2020年11月经济情况分析及政策展望
文章图片
从消费的类别来看 ， 常年拖累通胀水平达到2%目标的主要是教育与通信类、个人计算机及周边设备类、信息技术硬件和服务类、服装类及娱乐类（图16） 。 其中个人计算机及周边设备类、信息技术硬件和服务类的CPI指数常年为负数 。 “技术进步”是导致通货膨胀率无法达到2%的重要原因 ， 却常常被人们忽视 。 由于摩尔定律的存在 ， 技术迭代速度非常快 ， 企业的单位生产成本不断降低 ， 人们总能使用到处理速度更快、性能更强、更轻便又相对更便宜的电子产品 ， 技术的相对价格在不断下降 。 事实上 ， 几乎各行各业都在力争通过技术进步降低生产成本 ， 提供大量低价商品 。 只有能源类、食品饮料类、交通运输类的CPI指数波动较大 ， 住宅类和医疗保健类的CPI则长期保持2%以上的增长 。 因此 ， 从中期来看 ， 美国乃至全球大部分经济体依然需要为实现2%的通胀目标而努力 。 从供给侧看 ， 可能驱动通胀持续上升的因素包括关税及贸易壁垒导致价格上涨、逆全球化导致全球价值链衰退 ， 生产成本上升、全球低效率企业出清 ， 商品供给减少（见注2）。 从需求侧看 ， 可能驱动通胀持续上升的因素包括强有力的财政政策手段及新兴市场对商品需求大幅上升 。 前者需要美国驴象两党、参众议会合作 ， 还可能受到政府赤字规模过大的限制 ， 后者需要从现有存量市场以外开发增量市场 ， 短期内都不是容易解决的事情 。

状态|美国2020年11月经济情况分析及政策展望
文章图片
房地产市场
居家令取消后房屋销售迅速反弹 ， 释放了经济封闭期间堰塞的购房需求（图17） 。 成屋销售中位价格稳步上涨 ， 9月录得33.18万美元 ， 同比上涨14.84%；美国30年平均按揭贷款固定利率连续下降 ， 录得新低2.8%；成屋库存维持在低位 ， 录得147万套 。 年初截至9月的成屋销量与去年同期持平 ， 分别为4777套和4770套 。 总体而言 ， 美国房地产市场平稳 ， 消费者需求未见受到负面影响 。 美国全国房地产经纪人协会（NAR）表示 ， 疫情增加了有购买力的人群离开城市购入郊区房屋的需求 ， 成屋供应紧张和新屋建设数量不足使房屋价格水涨船高 。
FOMC会议展望及降息预测

状态|美国2020年11月经济情况分析及政策展望
文章图片
总体而言 ， 美国经济在稳步复苏 ， 但是疫情仍在抑制人们的出行意愿 ， 严重影响航空业和石油采矿业的复苏 。 居家令解除后 ， 人们对各种商品、服务的需求反弹迅速 ， 但是疫情拖累了运输物流的速度 ， 阻碍企业产能的完全释放 。 大企业破产数量创十年新高 ， 主要集中在零售、餐饮、酒店娱乐、航空业和能源业 。 就业市场整体复苏情况良好 ， 失业率持续下降 ， 但是很多暂时性失业的劳动力被迫转成永久性失业 ， 休闲酒店业和采矿业的岗位供给恢复情况远不及其他行业 。 以上所有经济复苏路上的障碍都需要依靠彻底控制疫情来解决 ， 由于美国、欧洲难以像中国一样通过有力的公共卫生措施切断疫情的传播 ， 只能寄希望于明年疫苗和特效药的推出 。 短期内 ， 我们还需观察美国大选结果对消费者预期及需求的影响 。 长期来看 ， 导致通胀水平疲软的因素非常复杂 ， 难以短时间改变 ， 全球央行仍会持续维持宽松的利率政策 。 芝加哥商品交易所FedWatch工具11月5日预测美联储11月维持利率不变的概率为100% ， 我们认为美联储在11月的会议上维持联邦储备金利率不变 。
注1：“Political Polarization and Expected Economic Outcomes”, Olivier Coibion, Yuriy Gorodnichenko, and Michael Weber, working paper OCTOBER 2020


推荐阅读


上一篇：上海市闵行区人民政府网站|梅陇镇梅陇五居居民自发开展丰富健身娱乐活动

下一篇：上海市闵行区人民政府网站|梅陇镇晶城二居开展消防安全培训活动