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投资|张量投资李亦非：重仓硬科技，瞄准产业，做行业的“狙击手”

_原题为 张量投资李亦非：重仓硬科技 ， 瞄准产业 ， 做行业的“狙击手”
来源|投资家网
作者|刘福娟
投资|张量投资李亦非：重仓硬科技，瞄准产业，做行业的“狙击手”
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张量投资-李亦非
“投资 ， 像一场局部的小型战役 ， 但却服务于战争的整体布局 。 对于团队来说 ， 团结一致、胆大心细、作风硬朗才能打胜仗 。 张量投资（Tensor Investment Corporation）就是这样一个既有战略格局观 ， 又兼具执行力的团队” ， 李亦非表示 。
张量投资 ， 是一家专注于新兴技术的另类投资公司 ， 主要关注AI、半导体芯片、生物科技、金融科技与区块链领域 ， 覆盖美元与人民币投资 。 随着我国资本市场改革的不断推进 ， 以及我国科技创新公司的研发硬实力不断提升 ， 张量投资也将战略重心向国内市场转移 。
作为张量投资的管理合伙人 ， 李亦非接受了“投资家网”的访问 。 谈及为什么叫张量投资 ， 他介绍 ， 张量（tensor）是一个力学名词 ， 也是理论数学的一大分支科学 。 张量这一科学概念的提出奠定了量子力学和相对论的理论基础 ， 推动了现代基础科学的快速发展 。 以“张量”作为投资公司的名称 ， 代表了团队的理工科技术及产业背景 ， 借助科学技术进步带动经济发展的投资理念寻找“硬科技实力”的好公司 ， 来推动我国技术转型升级 ， 为投资人带来回报 。
一、在一、二级市场中寻找生存之道 Tensor Investment是行业内较早从事多元化投资布局的另类投资企业 ， 资产组合中 ， 境外美元投资比较丰富 ， 包括一、二级市场股权投资 ， 也涵盖像大宗商品、衍生品和其他另类资产的投资 。 可以说 ， 投资组合是充分利用资本市场中的各种金融工具构建的 。
看似分散的投资其实有两大优势 ， 第一 ， 在资产的久期匹配上实现了长、短结合 ， 既提供有流动性的投资配置 ， 又可以获得长期投资的高额回报；第二、无论投资一级市场还是二级市场 ， 对宏观、微观的行业研究都是投资人的基本功 。 但产业链上优质的公司是分布于一、二级市场的 ， 跨市场投资可以让公司通过对行业的深刻理解得到最大的回报 。
Tensor Investment在一二级市场的投资案例颇多 ， 但都有共同点 ， 通过对行业和头部公司的深入理解 ， 它敢下重注并共同成长 。 值得一提的是 ， 它还深入参与被投企业的战略布局 。
【投资|张量投资李亦非：重仓硬科技，瞄准产业，做行业的“狙击手”】通过深入的研究 ， Tensor Investment在2018年通过二级市场重仓投资以及长期持有了韩国移动互联网巨头KakaoTalk的母公司Kakao Corp的股份 ， 深度绑定并参与其战略规划后 ， 该公司还在一级市场与IDG Capital等顶级机构一起领投了Kakao Corp.的区块链科技子公司Ground X 。 在投资这两家公司的过程中 ， 分别获得了接近4倍与30倍的回报 。
二、做行业内的狙击手 作为创业者背后的创业者 ， 李亦非坦言 ， “焦虑是常态” 。 如何做到“我们都是神枪手” ， 每一颗子弹都打中要害 ， 是否能够成为“行业狙击手” ， 用最高效的手段获取回报是一个需要拷问内心的过程 ， 而该过程也十分考验一个人的敬业精神和是否负责任的态度 。
Tensor Investment目前管理资产超过1亿美金 ， 资金主要来自公司各个股东和主创人员的自有资金 ， 以及小部分外部投资人资金 ， 团队称为“Friends&Family” 。 这样的资金结构既体现了公司团队对自身投资能力的极度自信 ， 也代表了公司对规模、风险以及回报倍数的控制和要求 。
该公司致力于投资确定性高、回报高的项目 ， 从诞生到今天 ， 它没有给LP赔过钱 ， 甚至多次超过LP的预期 。 为了能保持一贯的“狙击手风格”和另类投资的特色 ， 公司一直严格克制自己的资产管理规模 。 希望每一个投出的项目 ， 都是张量投资的“代言人” 。
三、用逻辑、数据和事实选择标的 李亦非先后在日本SBI（软银投资）集团、中国万向控股旗下大型资产管理平台负责股权与另类投资 ， 累计管理投出规模超过120亿元等值人民币 。 投资行业包括半导体、新材料、高端制造、TMT、生物医药、金融、环保等领域 ， 还参与了在境内外上市及并购退出的7个项目 。 多年来的实战经验 ， 让他对所专注的领域有着深刻的理解 ， 也积累了丰富的行业资源 。
目前 ， Tensor全球有十几名同事 ， 他们各有专长 ， 虽然各司其职 ， 但又能机动作业 ， 在不同项目上灵活配置背景互补的同事组成战斗团队 ， 合力完成项目 。 在投资决策上 ， 一个项目能否过审 ， 取决于团队成员是否全部赞成 ， 这和很多机构实行三票过 ， 甚至一人扣动扳机的决策机制有很大不同 ， 这是团队之间团结、信任的表现 。
在探讨投资标的是否值得投的时候 ， 张量投资的同事一贯用逻辑、数据和事实说话 。 基于这样的做事风格 ， 公司在项目讨论会议中常有“面红耳赤”甚至拍桌子争吵的局面发生 ， 但真理越辩越明 ， 通过这样的讨论 ， 既能让团队充分认识项目的风险 ， 又能让团队最终达成一致意见、统一思想 ， 所以投决会决议代表了公司全员的一致意见 。


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