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保险|21金融研究：如何抢夺2万亿健康险市场？ 寿险公司业务结构闪转腾挪

经受住疫情考验的寿险行业 ， 业务结构发生了一系列变化 。 发展新阶段叠加疫情冲击按下寿险公司转型升级“加速键” 。
疫情激发了健康险配置需求
今年以来 ， 疫情提高了居民对疾病的自我防范意识和对健康风险的保障意识 ， 激发了健康险的配置需求 ， 推动了健康险行业迅速发展 。 一季度 ， 保险行业健康险业务保费1098.38亿元 ， 同比增长20.83% ， 在各险种中增速最快 。
银保监会在银行业保险业一季度运行发展情况发布会上指出 ， 从宏观环境看 ， 各项政策措施陆续出台 ， 疫情对经济社会发展的负面影响将逐步减弱 。 我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变 ， 同时社会风险意识、群众保险意识将得到显著提高 ， 对保险功能作用的认识将进一步加深 ， 保险保障需求将持续增长 ， 这是大趋势 。
1-8月 ， 保险行业健康险业务保费5897亿元 ， 同比增长8.78% 。 同期 ， 产险公司健康险保费872亿元 ， 同比增长39.07%；寿险公司健康险保费5205亿元 ， 同比增长15.1% 。
寿险公司健康险保费继续小幅回落 ， 在一定程度上说明前期受疫情影响的健康险保费快速增长红利已经逐步释放 。
麦肯锡咨询报告表示 ， SARS驱动了健康险业务发展 。 2003年SARS结束后 ， 围绕“SARS”保障需求出现了各种保险创新产品 ， 当年健康险业务甚至连续几个月出现100%到300%的高增长 。 2004年后 ， 寿险、健康险、意外险增速大幅放缓；而财险 ， 特别是企财、责任、货物运输保险增速则持续大幅增长 。
银保监会发布的《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》指出 ， 力争到2025年 ， 健康险市场规模超过2万亿元 。 据此测算 ， 未来5年健康险复合增速为20%左右 。
值得一提的是 ， 越来越多的保险公司将健康管理嵌入健康保险中 。 如此一来 ， 形成了一个从“低频”向“高频”的逻辑关系 ， 即通过健康保险、健康管理等布局形成业务闭环 ， 为消费者提供以保险保障为核心 ， 并融合疾病预防、健康管理 ， 到医疗问诊及医疗信息的一站式解决方案 ， 从住院保障的低频服务切入至在线诊疗的高频互动 。
万能险实际利率调至5%以下
1-8月 ， 以万能险保费收入为主的寿险公司保户投资款新增缴费为5343亿元 ， 占比18.15% ， 同比下降18.59% 。
在银保监会发布的《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》中 ， 保险机构市场乱象整治“回头看”工作要点单独列明万能险业务 。 具体包括 ， 万能单独账户的资产未单独管理；在同一万能单独账户管理的保单未采用同一结算利率；万能账户实际结算利率未根据万能账户单独资产的实际投资状况科学合理地确定 ， 存在刚性兑付的情形；万能单独账户资产负债严重错配 ， 对可能存在的利差损风险和流动性风险未制定可行的应对措施等 。
《中国保险业风险评估报告2020》指出 ， 我国经济增速有所放缓 ， 随着利率市场化改革进一步深化 ， 长期来看市场利率中枢大概率震荡下行 。 同时 ， “资产荒”现象仍在延续 ， 保险资金中长期配置压力有所加大 ， 再投资风险有所增加 。 低利率环境下保险公司利差损风险增大 。 部分保险公司对利差损风险认识不够充分 ， 需关注万能险带来的“软性”利差损 ， 防范调节机制失灵 。
20世纪90年代末 ， 国内一年期存款利率从最高10.98%一路下滑 。 在这一过程中 ， 一些保险公司不仅没有认识到利差损的危害 ， 反而认为寿险产品收益率有竞争力 ， 正是拓展业务的好时机 ， 结果“卖得越多 ， 亏得越多” ， 最终在监管部门接连发文下调预定利率后才刹住车 。
造成利差损的主要原因有二 ， 一方面是负债端的预定利率偏高 ， 另一方面是资产端的投资收益偏低 。 保险公司确定的万能险账户实际结算利率是否科学合理 ， 主要看真实的投资收益能否支撑 。


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