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信贷|10月股票融资同比大增4倍，中长期贷款持续改善

11月11日 ， 央行公布10月金融市场数据 。 金融机构新增人民币贷款6898亿元 ， 同比多增285亿元 ， 但环比9月1.9万亿元的增量有明显回落；10月社融增量为1.42万亿元 ， 比上年同期多5493亿元 ， 同比增长13.7% 。
业内人士表示 ， 信贷增量回落与季节性有关 ， 社融符合预期 ， 显示实体融资需求仍较为旺盛 。 值得一提的是 ， 社融组成部分中 ， 10月非金融企业境内股票融资927亿元 ， 同比多747亿元 ， 延续了前三季度实体经济从股市获得直接融资大幅度增加的趋势 。 从信贷结构看 ， 中长期贷款持续改善 ， 有利于经济恢复和进一步增长 。
社融增速符合预期 ， 股票融资同比大增4倍
据央行初步统计 ， 10月社会融资规模增量1.42万亿元 ， 比上年同期多5493亿元 ， 显示实体融资需求仍较为旺盛 。 10月末社会融资规模存量为281.28万亿元 ， 同比增长13.7% ， 增速比9月高0.2个百分点 。
这与此前市场预期较为一致 。 数据发布前 ， 不少机构预计 ， 社融规模存量同比增速有望在10月达到相对高点 ， 年末有望小幅回落 ， 政府债券融资仍是支撑社融增长的主要因素 。
10月社融数据显示 ， 除对实体经济发放人民币贷款增加6663亿元外 ， 主要增长来自于政府和企业债券融资 。 其中 ， 政府债券净融资4931亿元 ， 同比多3060亿元；企业债券净融资2522亿元 ， 同比多490亿元 。
值得一提的是 ， 10月非金融企业境内股票融资927亿元 ， 同比多747亿元 ， 增幅达415% 。 这也延续了前三个季度的趋势 。 央行调查统计司司长阮健弘此前介绍 ， 前三季度企业债券净融资4.1万亿元 ， 比上年同期多1.65万亿元；企业境内股票融资6099亿元 ， 比上年同期多3756亿元 。 社融增量变化的一大特点 ， 就是实体经济从债券市场和股票市场获得的直接融资大幅度增加 。
这得益于今年的一系列推动举措 。 如今年央行等部门拓宽各类主体融资渠道 ， 设立公司信用债的绿色发行通道 ， 推动注册制改革落地实施 ， 带动股票融资规模增长 。
信贷增量季节性回落 ， 中长期贷款显著改善
不同于前三季度的放量 ， 10月信贷数据不及预期 。 据央行公布 ， 10月人民币贷款增加6898亿元 ， 较9月1.9万亿增量环比减少了63.7% 。
“主要是季节性回落 。 ”一位券商分析师对贝壳财经采访人员表示 ， 往年10月 ， 信贷数据都因工作日天数较少等因素环比少增 。 国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春认为 ， 结合季节性特点和全年目标 ， 10月新增信贷仍高出往年同期 ， 后续上升空间不大 。 数据显示 ， 10月人民币贷款同比多增285亿元 。
企业短期贷款和票据融资下降较多 ， 也是10月信贷数据环比回落的原因 。10月企（事）业单位短期贷款同比减少837亿元 ， 票据融资减少1124亿元 。 有分析认为 ， 这或许和金融监管打击企业利用短贷和票据进行套利有关 。
【信贷|10月股票融资同比大增4倍，中长期贷款持续改善】不过从另一个角度看 ， 货币政策的“精准滴灌”进一步体现 。 增量信贷的结构中 ， 自今年3月起 ， 企业中长期贷款持续加快 。 前三季度对实体经济发放中长期贷款为11.85万亿元 ， 占各项贷款新增量的72.9% 。 其中 ， 企业中长期贷款增量达7.25万亿元 。 10月企（事）业单位短期贷款、票据融资减少的同时 ， 中长期贷款增加了4113亿元 。
“企业获得的长期资金比较多 ， 能比较好地稳定企业信心 。 对于企业来说 ， 中长期贷款十分有利于经济的恢复和进一步增长 。 ”阮健弘称 。
中国民生银行首席研究员温彬认为 ， 信贷增长结构进一步优化 ， 特别是中长期贷款有所增加 ， 主要因为经济回暖 ， 投资需求在回升 ， 对银行中长期贷款需求在增加 。 在这样的背景下 ， 进一步优化信贷结构 ， 加大对实体经济、特别是制造业和小微企业的支持力度仍然是一个大方向 。


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