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5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？( 四 )


5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？
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人民币中长期走势尚不明朗
5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？
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夏乐指出：
尤其对于略长期的汇率变化 ， 现在还缺少方向性 。
目前汇率受很多因素影响 ， 特别是最近又有疫苗研发获得进展 ， 因而未来全球经济发生相应反应 ， 都会反映在汇率上 ， 这使得预测的不确定性非常大 ， 可以说无法给出一个确定答案 。
“我的意思是说 ， 按现在6.5的水平 ， 到明年6月底 ， 期间汇率向上还是向下 ， 这有很多不确定性 ， 与中美关系 ， 以及整个疫情的控制都有很大关系 。 ”夏乐说 ， 在中长期层面难以看到方向 。
陶川指出:
中长期看 ， 汇率表现取决于明年美国参议院由哪一方控制 ， 目前来看 ， 民主党很难完全控制参议院 ， 因此大规模财政刺激出台的概率有所降低 ， 所以美元短期内进一步贬值的空间有限；
另一方面 ， 拜登上台后 ， 将系统公布其施政纲领 ， 在内容排序上 ， 若将打压中国排于前位 ， 则人民币将面临贬值压力 。 因此 ， 汇率长期走势 ， 有待进一步观察 。
陶川认为 ， 一个观测点是对华关税 ， 其上台后若撤销部分关税 ， 则有利于人民币升值 。
在更普遍意义上 ， 究竟哪些因素可能制约人民币长期升值？
招商证券首席宏观分析师谢亚轩在接受《每日经济新闻》采访人员采访时表示 ， 一般来说 ， 长期层面上 ， 可能对人民币汇率造成较大冲击的因素有：
一是美联储货币政策的重大变化 ， 可能产生溢出效应 ， 对人民币汇率产生影响；
二是全球资本流动变化 ， 也可能通过资本账户对人民币汇率产生一定影响；
三是全球领域的一些风险事件 ， 也可能对汇率造成冲击 。 比如地缘政治问题 ， 包括过去的贸易摩擦 ， 在未来长期内 ， 也有可能在某些情景下出现 ， 从而对汇率造成影响 。
陶川认为：
制约人民币长期升值的 ， 依然是基本面和政策面的因素 ， 比如明年中国经济和全球经济的复苏究竟是共振 ， 还是中国继续一枝独秀 ， 如果是前者 ， 则人民币的升值幅度是受限的 。
从政策面来看 ， 目前国内与海外利率保持着明显正的利差 ， 这种趋势能否在未来几年延续 ， 尤其是如果疫苗推出后 ， 是否会带来海外利率的一波上行 ， 从而缩小中国与海外的利差 ， 缓解人民币升值压力 ， 这也值得关注 。
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人民币中长期走势须重点关注五大事件
5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？
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1.疫情和疫苗研发动态
新冠疫情能否得到较好控制 ， 预示着全球经济能否顺利复苏 。
根据wind国外疫情数据 ， 截至11月12日20时40分 ， 国外累计确诊52495467人 ， 较前一日增加130325人；现有确诊14610607人 ， 较前一日下降6639人；累计死亡1287684人 ， 较前一日增加4378人；累计治愈36597176人 ， 较前一日增加146888人 。
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数据来源：wind
此外 ， 约翰斯?霍普金斯大学统计 ， 当地时间11月10日 ， 美国单日新增新冠病例超过20万例 ， 创下疫情暴发以来 ， 美国日增确诊病例数之最 。
在疫苗研发上 ， 11月9日 ， 辉瑞宣布其与BioNTech联合研发的mRNA新冠疫苗有效率超90% 。
另外 ， 国药集团中国生物新冠疫苗Ⅲ期临床正在阿联酋、巴林、埃及、约旦、摩洛哥、秘鲁、阿根廷等国家顺利推进 ， 并已进入最后的冲刺阶段 ， 接种志愿者超过5万人 ， 样本人群覆盖125个国籍 。 在多国进行的新冠疫苗Ⅲ期临床试验现已接近尾声 ， 试验各项数据均好于预期 。
2.美联储政策动态
美联储政策动态是全球市场风向标 ， 美联储议息会议需跟踪关注 。
上一次美联储会议是在当地时间11月4-5日召开 ， 会议陈述内容几无变化 ， 重申“直到经济达到委员会评估的最大就业水平且通胀达到2％并短期内收敛于稍高于2％水平之前 ， 保持联邦基金利率0-0.25％不变”以及“在未来数月将至少以当前速度购债” 。


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