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5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？( 五 )


按照时间表 ， 下一次会议时间为当地时间12月15日-16日 。 2021年会议时间表尚未发布 。
3.拜登政策动态
2020年8月 ， 在美国民主党派全国代表大会闭幕之前 ， 拜登正式接受民主党总统候选人提名 。
大会就新党纲投票 ， 新党纲概述了民主党中长期政治愿景和政策目标 ， 批评总统特朗普抗疫不力；
主张对新冠病毒进行免费检测、治疗 ， 并最终向所有美国人免费提供疫苗；
提出创建公共保险选项以向全民医保迈进；
要求联邦政府在4年内投入4000亿美元购买美国产品和服务 ， 投入3000亿美元研发新技术和清洁能源 。
东吴证券宏观首席分析师陶川此前分析 ， 拜登若当选可能会采取更为缓和的对外政策 ， 市场风险偏好有望提升 。
4.中国央行政策变动以及跨境资本流动情况
央行货币政策对人民币汇率有直接影响 。
今年10月10日 ， 央行宣布 ， 自2020年10月12日起 ， 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0 。
下一步 ， 中国人民银行将继续保持人民币汇率弹性 ， 稳定市场预期 ， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
此外 ， 央行市场上的操作也影响人民币汇率 。
11月12日 ， 央行公布 ， 当日在在香港成功发行了两期人民币央行票据 ， 其中3个月期央行票据100亿元 ， 1年期央行票据150亿元 ， 中标利率分别为2.85%和2.90% 。
央行官方表示 ， 在离岸市场发行的人民币国债、金融债券和企业债券不断增加 ， 发行方式和发行地点日益多样化 ， 表明香港人民币央行票据对于促进离岸人民币市场发展发挥了积极作用 。
再看人民币结售汇情况：
2020年前三季度 ， 按美元计价 ， 银行结汇14663亿美元 ， 售汇13901亿美元 ， 结售汇顺差762亿美元 。
其中 ， 上半年结售汇顺差786亿美元 ， 三季度小幅逆差24亿美元 。
5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？
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国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英介绍 ， 2020年前三季度 ， 售汇率有所下降 ， 企业境内和跨境的外汇融资意愿总体稳中有升 。
5.出口情况
进出口贸易在长期层面对人民币汇率有较为明显影响 。
海关总署统计 ， 今年前10个月 ， 我国外贸延续增长态势 ， 货物贸易进出口总值25.95万亿元 ， 比去年同期增长1.1% 。
其中 ， 出口14.33万亿元 ， 增长2.4%；进口11.62万亿元 ， 下降0.5%；贸易顺差2.71万亿元 ， 增加16.9% 。
10月份 ， 我国外贸进出口2.84万亿元 ， 增长4.6% 。
其中 ， 出口1.62万亿元 ， 增长7.6%；进口1.22万亿元 ， 增长0.9%；贸易顺差4017.5亿元 ， 增加34.9% 。
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海关总署相关负责人表示 ， 自6月份以来 ， 我国外贸进出口连续5个月实现正增长 ， 出口国际市场份额也在不断提升 ， 外贸发展韧性强劲 。
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人民币升值推动金融资产价格上涨
5个多月大涨5900点，人民币升值通道还有多长？
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人民币汇率与国内金融资产变动紧密相关 。 近期人民币升值也在悄然影响着国内股市和债市 。
中国社科院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明告诉采访人员 ， 人民币升值情况下 ， 短期资本会流入 ， 对股市和债市的活跃都具有推动作用 。
“比如北上资金流入 ， 会去买蓝筹龙头股 ， 推升蓝筹龙头股的价格 ， 以及整个大盘指数 。 ”张明解释 。
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上证综合指数日线走势来源：wind
此外 ， 大量资金流入人民币市场后 ， 也会大举买债 ， 因为中美无风险利率价差较高 。 买债推动国债价格上涨 。
但张明强调 ， 如果人民币升值过快 ， 导致资产价格过快上涨 ， 也意味着未来资产价格面临调整的风险 。
陶川向采访人员分析 ， 人民币升值当然有利于资本流入 ， 同时也看中国和海外的利差 ， 这些目前体现了中国债券的吸引力 ， 因此至少从明年来看 ， 海外资金还会不断流入购买中国债券 ， 尤其是国债和证金债 。


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