经济观察报|永煤控股债券意外违约引信用债市场巨震，【金融头条】超240亿债券待偿( 三 )
关于违约后对市场的冲击 ， 广发固收刘郁团队表示 ， 永煤违约首先会对河南煤企形成较大冲击 ， 豫能化、平煤等煤企的债券可能遭遇抛售 ， 未来再融资进一步收紧 。 其次受影响较大的是冀中能源集团 ， 因为冀中能源具有和永煤类似的债务负担重、债券集中到期压力大的特征 。 此外 ， 还可能波及一些盈利较弱、短期债券到期压力较大的煤企 。
永煤违约属于典型的一类国企违约事件 ， 在债券集中兑付阶段 ， 遭遇融资的熊市和行业景气度下滑 ， 无疑是雪上加霜 。 现阶段 ， 对于产业类国企 ， 应当对企业自身盈利能力、资产质量赋予更大的权重 ， 而降低股东背景的权重 。 如果国企持续亏损甚至资不抵债 ， 出于救助成本和收益的考量 ， 政府或控股股东“无奈”之下放弃救助 ， 寄希望于通过债务重组减轻国企债务负担 。
对于近日违约频发 ， 11月12日 ， 光大证券表示 ， 一方面 ， 有序的违约有助于市场成长以及信用定价的合理化 。 在监管机构的努力下债券违约处置机制正在不断完善 ， 市场可以更好地消化有序债券违约所带来的冲击 。 但另一方面 ， 无序的违约则有可能打击市场信心 ， 提高债券市场整体的融资成本和难度 ， 令其余无辜的发行主体受到伤害 ， 令债券市场建设者十余年来所做的努力毁之一炬 。 不难看出 ， 只有违约的有序性得到维护 ， 才有利于强化市场纪律 ， 让中国债券市场更为健康地发展 。
同时 ， 11月13日 ， 国盛证券称 ， 需提防债市信用风险蔓延 ， 并向其他资产传递 。 针对当前债市信用风险上升的情况 ， 需要及时出台沟通措施 ， 使得市场对永煤等主体违约有合理清晰的认识 ， 避免风险泛化 ， 特别要避免对“不想还”担忧的泛化 。 同时 ， 如果目前债市信用风险不得到有效控制 ， 继续蔓延之后可能波及其他资产 ， 进而导致更大范围内的信用收缩 。
推荐阅读
- 经济观察报|粤港澳大湾区、海南自贸港政商要情（11.9-11.15）
- 道哥说车|控股子公司股权结构等或生变，负债千亿华晨被申请重整
- 金融界|姚笛控股的北京橙花影视文化有限公司注销
- 财华社|金界控股(03918-HK)推广吴哥窟及NagaWorld成为柬埔寨两大旅游地标的愿景－双城记
- 国金证券|内销加速成长，中报业绩超预期，敏华控股(01999)：外销迅速回暖
- 阿思达克财经新闻|联想控股(03396.HK)承诺出售神州租车(00699.HK)26.56%股权
- 幽默段子|融资的钱去哪里了?，21深度丨永煤团体违约背后:
- 经济观察报|永煤控股债券意外违约引信用债市场巨震，超240亿债券待偿
- 经济观察报|小霸王“破产”真相
- 探索未来|潍坊市国资委成山东海化新实控人, 控股55.0068%股权