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收购|天齐锂业主动爆雷：125亿债务月底到期，可能还不起了( 二 )


但遗憾的是 ， 天齐锂业没踩准时间节点 ， 或者说操之过急——几乎就在全球锂盐价格处于巅峰时 ， 做出了收购智利SQM公司股权的决定 ， 不幸成为强周期行业的高位“接盘侠” 。 这导致了公司要花更多的钱 ， 没有钱就大举向银行借钱 ， 结果债台高筑 ， 光利息都是惊人的数字 ， 每年高达10多亿元 。
事实上 ， 天齐锂业近两年的严重亏损 ， 均与沉重的财务负担有直接关系 。 两次海外大手笔收购 ， 都是高杠杆“豪赌” ， 给公司带来了沉重的压力 。 财报显示 ， 2020年公司财务费用高达20.28亿元；今年前三季度 ， 财务费用仍然高达12.86亿元 。 天齐锂业也承认 ， 公司降杠杆、减负债工作不达预期 ， 今年又叠加全球新冠肺炎疫情冲击 ， 导致流动性压力进一步加大 。
2014年海外收购泰利森 ， 天齐锂业赌对了；2018年海外收购智利SQM ， 却不小心成为“接盘侠” ， 让天齐锂业背上了沉重债务 。 今天的困境 ， 皆因高价收购SQM而起 ， 如果时间可以倒流 ， 不知道天齐锂业还敢不敢豪赌？蒋卫平会不会为当初的决定后悔？
天齐锂业董事长蒋卫平曾在业绩说明会上表示 ， 全球范围内优质锂矿和盐湖资源稀缺 ， 交易机会是有限的 。 当时也是因为反垄断审查要求 ， SQM股权需要剥离 ， 才产生了难得的交易机会 。
仍在积极引入战略投资者
眼下 ， 天齐锂业正面临巨额债务违约的风险 。 据天齐锂业公告 ， 按照公司与中信银行牵头的并购贷款银团签署的协议 ， 并购贷款中的18.84亿美元将于今年11月底到期 ， 占公司最近一期经审计净资产的179.35% 。
尽管天齐锂业已经向银团正式提交了调整贷款期限结构的申请 ， 但目前尚在审批中 ， 存在贷款到期未能成功展期而公司无法及时、足额偿付导致违约的可能性 。
此外 ， 天齐锂业暂缓支付2020年内到期的部分并购贷款利息 。 截至目前 ， 公司累计未付银团并购贷款利息金额约4.71亿元 。 如果公司未来在偿付债务本息方面遭遇困难 ， 公司的业务、经营业绩、资金状况、财务状况及日常生产经营等 ， 都存在受到重大不利影响的可能性 。
公司部分在建工程 ， 如“天齐锂业遂宁安居区年产2万吨碳酸锂工厂项目”、“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”等 ， 未来也可能将面临因暂时无法继续投入 ， 导致前期投入无法完全收回的风险 。
截至11月10日 ， 公司控股股东天齐集团未来一年内到期的质押股份累计数量35,498.35万股 ， 占其所持股份比例75.82% ， 占公司总股本比例24.03% ， 对应融资及担保余额31.94亿元 。
该融资及担保余额包括两部分：一是天齐集团质押融资余额22.35亿元 ， 拆借给天齐锂业及其子公司6.09亿元；二是为天齐锂业及其子公司融资质押担保金额约9.59亿元 ， 天齐锂业及其子公司实际借款余额为3亿元 。
如公司业绩持续下滑、不能偿还大额到期债务等上述风险被触发 ， 可能导致公司股价下跌；届时将可能发生天齐集团被质押权人要求偿还质押融资或补仓的情形 。
天齐锂业表示 ， 截至目前 ， 公司现金流水平并未得到实质性提高 ， 流动性紧张的局面也暂未出现实质性改善 。 由于眼下时间所剩不多 ， 天齐锂业引进有实力的战略投资者已经迫在眉睫 。
11月14日 ， 天齐锂业高级副总裁、董秘李波告诉红星资本局：“公司和控股股东层面仍在积极引入战略投资者 ， 只是目前尚未签署具有法律约束力的战略投资者引入协议 。 ”对于外界对战略投资者的各种猜测 ， 李波表示以公司披露的公告为准 。
西部证券分析师王冠桥表示 ， 天齐锂业用于收购SQM的部分贷款将于11月底到期 ， 公司债务负担沉重 ， 存在流动性风险 。 但是天齐锂业把控了核心资源优势 ， 布局了全球储量最大、成本最低的盐湖和锂辉石矿山 ， 在未来全球竞争当中 ， 锁定了长期资源竞争优势 。 公司作为国内锂行业龙头企业 ， 债务问题仍有望得到合理解决 。


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