江苏龙网

  1. 主页 > 生活百科 > >

再融资新规落地满两月定增市场,再融资新规资管计划参与定增

融资生活经验

再融资新规实施一周年以来，上市公司再融资活跃度迅速上升，股权融资市场大发展 。再融资新政下，折扣率提高、锁定期限缩短、减持限制放宽等措施 ， 提升了定增市场的吸引力，融资规模稳步增长 。
近期，“十四五”规划和2035年远景目标纲要草案审查结果报告出炉 ， 其中提到“完善资本市场基础制度，提高直接融资比重” 。可见股权融资备受重视，这也是对已实施一周年的再融资新规的一种认可 。
回顾去年以来，股权融资市场大发展 。从定增类型来看，竞价定增占据主导地位；锁价定增中以大股东及其关联方认购为主，主要因为监管对战略投资者的要求从严 。就在3月9日，德邦股份公告获得证监会核准批文，标志着“战投式”定增在近一年来终于破冰 。
另一方面，随着市场流动性分化，出现“二八效应”，部分中小企业融资能力出现问题 。据证券时报采访人员统计，去年竞价定增项目中有三成“募不足” ， 其中近九成企业为中小市值公司 。
定增吸引力大增
新规实施一周年，上市公司再融资活跃度迅速上升 。
根据Wind统计，2020年全年定增募资规模为8315.66亿元，相比2018年的7523.52亿元、2019年的6798.2亿元 ， 有明显增长 。随着时间步入2021年，截至2月14日，整个市场已经发行定增1128.07亿元 。
业内人士认为 ， 再融资新政落地一周年，切实增强了资本市场服务实体经济的能力，提高了资本市场股权融资比重 。这一年更为特殊的背景在于 ， 全体社会抗击新冠肺炎疫情，经济逐渐重回正轨，而再融资机制的完善可以助力上市公司恢复生产，是应对疫情下经济状况的重要一环 。
从所属行业来看，在已经实施完成的定增项目中（剔除并购重组类），有15%属于计算机及通信行业的上市公司所进行的定增，有10%来自化学原料和化学制品行业，软件和信息技术服务业、医药制造业、电气机械和器材制造业各占比7% 。
“百亿定增”项目中，“锂电巨无霸”宁德时代募资197亿元、“苹果产业链龙头”蓝思科技为150亿元，另外南方航空、中兴通讯分别为127.82亿元、115.13亿元 。此外，有一半来自金融业 ， 比如海通证券200亿元、国信证券150亿元、南京银行116.19亿元 。
值得提及的是，创业板“小额快速”定增机制的优化，让企业有改革获得感 。据了解，“小额快速”定增融资限额由5000万元且不超过净资产的10%，大幅提高至3亿元且不超过净资产的20%；同时，审核程序进一步简化，融资效率大幅提高 。
根据证券时报采访人员不完全统计，在2014~2019年长达5年的时间里，只有十余家公司启动过小额快速定增 。截至目前，温州宏丰、仟源医药的“小额快速”定增均已实施，还在推进“小额快速”定增的有创业板企业润欣科技、森远股份、荣科科技、日科化学、吴通控股等 。
“战投式”锁价定增破冰
再融资新规最大关注焦点在于锁价定增 。据了解，除享受8折定价外，资金方锁定期缩短至18个月 ， 还可对定价基准日进行选择，即董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日 。而董事会决议公告日是主流选择 ， 主要因为召开董事会的时间可控，可提前锁定低价，增厚安全垫 。
不过，根据证券时报采访人员统计，过去一年（2020年2月14日至2021年2月14日），已经完成实施的“定价定增”共有67单（剔除并购重组类），但实际上 ， 认购对象普遍为上市公司大股东，或通过认购定增股份成为新实控人的投资者 。
战略投资者锁价定增的案例并不多见 。已经落地实施的仅有九强生物的定增项目 ， 但该项目实际为“存量”，即在再融资新政前已披露引入央企国药集团作为战略投资者 。
在新政后披露的“战投式”定增预案多已终止或修订，处在推进状态的是少数 。据了解，为盯防投机者钻监管漏洞 ， 证监会在再融资新政发布一个月后出台《发行监管问答》，明确关于战略投资者的基本要求 。根据证券时报采访人员统计，在再融资新政实施一年内，有115单定增项目停止实施 ， 其中“定价定增”78单，占比68%，接近七成 。
同年7月，有多家上市公司和投行人士表示收到窗口指导，修改“战投式定增”方案 。最具标志性的案例为凯莱英，高瓴资本成为凯莱英定增战略投资者的计划落空，最终方案改为竞价定增 。
证券时报采访人员查阅发现，在再融资新政后新披露的“战投式”定增预案中，只有1单获批 ， 即2021年3月9日公告获得证监会核准批文的德邦股份定增项目 。但该案例也并非一帆风顺，也经历过调整，有关“战略合作”成为监管问询方向 。


推荐阅读


上一篇：2022虎年吉祥祝福语 2022年虎年八个字新年祝福语

下一篇：男装时尚潮流搭配 男士潮流搭配