货币低增对应何种利率？——兼论货币量与价的关系（海通宏观姜超( 四 ) 原标题：货币

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但到了80年代末到90年代初，伴随美国货币增速下行，利率同步回落。 88-93年，美国的货币增速和利率走势几乎完全同步， 90-92年M2增速由6.5%降至0附近，而同一时期10年期美债收益率也由8.9%回落至5.3% 。而在90年代中期以后，货币增速和利率的关系时而反向、时而同向，似乎并不稳定。

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而从长期来看，利率和货币增速的趋势更像是一致的。以80年代中期为界对比可以发现，利率的趋势与货币增长的中枢有关：货币增速高、利率趋升，货币增速低、利率趋降。 70年代到80年代早期，美国货币增速水平在10%左右的高位， 10年期国债的利率从6%左右上行到接近15% ，而在80年代以来，货币增速中枢大幅降低到5%左右，近30年间10年美债收益率也由8%降至2%附近。 90年代末以来，虽然M2增速波动放大，但利率仍延续了走低的趋势。