外资看A股，这家外资私募说必须放眼长期投资当下原标题：外资

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原标题：外资看A股，这家外资私募说必须放眼长期投资当下

导读：过去几年海外资金的涌入无疑是对A股投资影响最大的因素之一。随着MSCI不断提高A股权重，再加上沪深港通为海外资金提供的交易便利，越来越多海外资金流入A股。外资不仅仅带来了增量资金，更带来了先进的投资理念和方法。相较于本土投资者偏爱的PEG估值模式，海外基金管理人更倾向于从企业成长的生命周期去挖掘其中长期投资价值。

从A股过去20年历史来看，市场的投资进化和演变往往由增量资金决定。比如2005年之前， A股一直困于坐庄炒作的投机思路。然而从2005年开始， A股机构投资者开始壮大起来，并在2005到2007年的牛市中创造了巨大的超额收益。也是从那时候起，价值投资模式开始在中国股市盛行。价值投资大师巴菲特的一些理念与方法，也渐渐为中国投资者所熟知。

那么这一次外资在中国市场的崭露头角，是否会也带来投资方法的新一轮变革呢？从过去几年的演变中，我们已经看到了这样的趋势。正如前文提到的，估值模型，从简单基于当年盈利增速给估值，演变到看一个企业长期增长的可持续性。对于增长越是持续，确定性越高的公司，投资者往往愿意给与更高的估值溢价。此外，由于视野更广、国际研究资源更加丰富，外资往往能够通过大量的国际化对比来发掘投资机会。在过去几年我们本土投资者相对悲观的时候，海外投资者大量买入中国的“核心资产” ，在全球对比的视角下，即使经济增速下滑，他们依然认为中国是全球新兴市场中最优质的国家。