外资看A股，这家外资私募说必须放眼长期投资当下( 五 ) 原标题：外资

3.进一步对一些需要战略性配置的行业和个股进行深度研究，包括行业的供需模型分析，新的增量分析以及个股的竞争力和管理层治理能力分析；

4.基于投资目标进行组合构建，并且了解组合所暴露的风险。

客观看待市场和企业经营状况

投资中，客观是一个非常宝贵的品质。我们一直认为，投资本身也是一个“发现世界真相”的过程。每个人都是在“盲人摸象” ，大家看到的现象许多都是不完整的。而市场本身，又是真实世界完整的呈现。这就要求基金经理尽量做到客观。

在和齐晧交流的时候，我们也发现了她一个很大的优点：用财务语言来阅读公司基本面。由于齐晧一毕业先去了当时全球最大的会计事务所之一做审计师，第一份职业就是和财务数据以及财务总监打交道。之后在1997年齐晧去了荷兰霸菱证券集团上海代表处做分析师，培养了很强的财务建模能力。所以齐晧更擅长于通过财务数据研判一个公司的经营状况。甚至今天，她依然会自己给核心公司做三张表的财务模型。不仅仅要看损益表，更要通过现金流表和资产负债表来看一个公司的全貌。财务数据所反映的公司经营状况，往往是冰冷客观的。这时候可以把一个基金经理的主观判断先放下，透过这些冰冷的数据，看待真实的公司运营情况。

我们也发现，当研究一个公司的时候，和别人讨论一个公司财务数据所反映的基本面状况，才是比较有价值的。而不是用“伟大的公司”这种标签，来维护自己主观的立场。

另一种客观是对新鲜事物的接受。曾经有一句说的很好“人可老化，但投资不能老化” 。作为一个从业时间长达17年的基金经理，齐晧却非常愿意接受新鲜的事物，对于新的东西保持一种开放心态。我们在交流中，她也提到自己其实对于新的趋势和变化是很敏感的，平时工作中也非常喜欢和年轻人多沟通。