原创<br> 财报解读：微博18Q4 营收4.2亿美元日活用户破2( 五 ) 原标题：财报

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简单的说， “U微计划”就是在品牌商和潜在客户之间构筑了一座桥梁。品牌商可以通过该计划更好地评估他们在天猫店铺中的销售转化率，以及微博粉丝和广告活动的关联。同时，这也是微博能够不断改善广告效果，并获取客户更多广告预算的重要原因。 2018年，微博从前100名客户中获得的广告预算总额同比增长达到两位数。雅诗兰黛在微博上的广告预算更是翻倍，其在微博平台举办了超过100场营销活动。

由此可见，虽然宏观经济不景气、（游戏）行业政策收紧确实对微博营收增长造成了一定压力，但凭借自身独有的优势，微博挖掘品牌客户潜力，四季度广告业务得以实现逆势增长。

短期或承压但护城河仍在

就短期而言，受到宏观经济下行的影响，商家收紧广告预算确实会对微博未来的增长产生负面影响，但从长远来看，微博10年来所构筑的护城河依然存在。

微博生态的优越性早已得到证实。庞大的用户规模可以帮助内容贡献者积累社会资源和提升社会地位，并刺激他们创造出更多更优秀的内容，以供用户讨论、分享。这又反过来提升了普通用户的参与度。广告主通过微博强大的社交网络进行营销，尤其是在内容贡献者的参与下，其客户获取效率得到提升。用户—内容—广告主，整个生态就在这种不断自我强化中得到发展和壮大。

微博用户的增长空间依然巨大。根据Questmobile的数据，其在低线城市的渗透率尚不足20% 。随着下沉战略的施行（比如在低端手机预装），用户规模有望保持稳定增长。广告效果的不断优化则将进一步强化微博在广告主心中的地位。考虑到当前尚未出现能够对微博生态发起根本性挑战的玩家，我们认为微博独有的生态优势将在未来继续成为他们的护城河。