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原标题：【东北宏观沈新凤|贸易数据点评】进出口增速大降，看好中美贸易磋商——2月贸易数据点评

完整正式报告请参见东北证券宏观研究报告《进出口增速大降，看好中美贸易磋商——2月贸易数据点评》

中国2月进出口贸易增速大幅滑落。按美元计，中国2月出口同比下降20.7% ，大幅低于预期的-4%和前值9.1% ，单月出口增速创2016年2月以来最低值；进口同比下降5.2% ，大幅低于预期的-0.9%和前值-1.5% 。 2月份进出口增速转负并大幅低于预期，重要原因为春节影响。今年春节为2月份较早时间，所以1月也有较强的贸易抢跑效应，导致了1月份进出口增速超预期上行，而2月的进出口则明显转弱，印证了我们在《春节扰动难改贸易下滑趋势——1月贸易数据点评》中的判断。

2月份中国对主要贸易伙伴的出口增速继续明显下降，对美出口增速较1月份大幅下降25.8个百分点至-28.57%；对欧盟由14.49%降至-13.15%；对日本由5.64%降至-9.51%；对东盟由11.50%降至-13.22% 。高新技术产品与机电产品出口增速下降显著，农产品进口增速回落。

即使剔除春节效应， 2月份出口增速也明显降低，其原因一是外需疲软。去年下半年以来，主要经济体PMI均显著下滑，美国及欧洲央行均大幅下调各自的经济增长预期，外围需求不景气，中国的出口额因而承压。二是前期数月出口抢跑效应已经消退。几个月的抢出口也对需求进行了透支，这种透支反过来会抑制后续的出口。三是2月人民币升值明显，美元兑离岸人民币汇率一度升破6.7 ，直接提升了中国出口产品的相对价格，进而抑制外围需求。进口增速的大幅降低，主要原因是国内经济下行，内需疲弱。 1月经济数据公布较少，但1、2月制造业PMI均在荣枯线以下。 1月新订单指数为近三年新低， 2月进口指数大幅下滑，都印证了国内需求不振。