【中间体行业】产业链价值重构,行业持续整合,龙头企业长期受益( 四 )

农药产品的创新难度提升 , 新产品研发周期延长 。 经过了几十年的发展 , 农药经过大类产品的快速扩充期 , 产品种类逐步齐全 , 经过持续的产品研发 , 大类农药也经历了几代产品的升级、替换 , 市场应用范围大幅扩展 , 效果也有明显提升;然而随着基础问题的逐步解决 , 新的应用要求不断提升 , 产品的创新难度大幅增加 , 使得农药研发效率缓慢下行 , 需要更多的时间进行新品研发 , 产品整体的生命周期有所延长 。

【中间体行业】产业链价值重构,行业持续整合,龙头企业长期受益

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产品资金投入加大 , 资本回报有承压趋势 。 而正是由于产品创新难度加大 , 研发效率降低 , 企业为保证领先的产品优势 , 不得不加大前段产品研发的资金投入 。 近十年来 , 全球农化巨头企业在产品研发的投入占比都不同程度上呈现上升趋势 , 叠加产品发展周期延长 , 单位资本投入的价值回报有下行趋势 , 企业的资本回报有减少压力 。

【中间体行业】产业链价值重构,行业持续整合,龙头企业长期受益

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