原创<br> 连续15日暂停逆回购，资金量足还是憋大招( 三 ) 原标题：连续

也正因为如此，眼下的银行流动性，只能算是基本平稳，而不是充足。所谓充足，也是矛盾状态下的充足，亦即总量很充足、结构很糟糕、流动性不强、运转效率不高。自然，就难免会出现流动性紧张的问题了。

央行所以能够连续15天暂停逆回购，一方面，是依据市场资金的矛盾性平衡，不去随意打破这种平衡状态，让商业银行自我调整和通过货币市场调节，尽可能地让这种平衡保持得长一点，避免频繁出台逆回购和正回购政策，让商业银行的自我调节功能减弱，使商业银行滋长等靠要思想。另一方面，则可能是等待1季度经济数据发布，看数据的表现以及经济的运行情况，再决定如何调整货币政策。

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?考虑到目前经济运行的基本态势，从总体上讲还是相对稳定的。但是，数据不会太乐观，尤其是效益性指标，有可能出现小幅回落。在这样的情况下，货币政策就有必要做出适度调整，在现行公开市场操作的基础，出台降准政策。所以，降准的预期还是比较强烈的，出台降准政策的概率比较大。但是，降准也不会“一刀切” ，而可能是定向降准，重点依然是实体经济，尤其是民营企业和中小微企业。相反，对开发企业等，则会继续从紧，避免房价再次出现波动。也正是基于这样的设想，连续暂停逆回购操作，很有可能是憋大招，亦即降准大招，而不是市场流动性真的充裕。不充裕的实体经济领域，仍然需要新增资金的支持。而降准措施出台之前，央行会继续运用公开市场操作手段，稳定市场情绪，缓解结构性资金压力和矛盾。

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