国金证券策略：CPI未过2.7%之前 A股仍积极可为( 三 ) 国金证券研究

二、目前来看中美贸易谈判进展整体趋好，最终或以“中美达成阶段性协议”而告一段落

三月底及本月初，第八轮和第九轮中美经贸高级别磋商分别在北京和华盛顿举行。在第九轮中美高级别磋商中，双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展。双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。商务部发言人高峰18日在例行采访人员会上表示，最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。 “目前，中美双方经贸团队本着相互尊重、平等互利的原则，正在就包括实施机制在内的经贸协议文本进行认真谈判。 ”

中美双方距离达成协议更加接近。美国财长姆努钦4月13日称，与中国的贸易谈判接近结束。

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三、中金所给股指期货交易第四次松绑，恢复A股常态化交易又一体现，提振市场交易主体信心

4月19日，中金所发布进一步调整股指期货交易安排如下：①中证500股指期货交易保证金标准从15％下调至12％；②股指期货日内过度交易行为的监管标准调整从单个合约50手提升至单个合约500手；③股指期货平今仓交易手续费标准从成交金额万分之4.6下调至万分之3.45 。股指期货逐步恢复正常化，市场已有一定预期，是恢复A股常态化交易的重要体现。早在今年年初，监管部门就表示“股指期货放开相关措施正在研究，今年应该会出来” ，当前持仓量不断增加也对股指期货流动性提出了更高要求，进一步优化股指期货交易规则正当其时；截至目前A股股指期货先后经历了四次放宽交易措施，后期进一步放宽仍具备空间，预计监管层将循序渐进推进。 “对股指期货松绑又进一步”是监管层逐步恢复常态化交易的措施之一，有助于A股健康平稳的运行，侧面反映了监管层认同“当前A股运行整体平稳” ，具备给股指期货松绑的条件，这一定程度上提振市场交易主体信心。股指期货中套期保值功能更加具备后将吸引中长线资金入场。