国金证券策略：CPI未过2.7%之前 A股仍积极可为

2025-12-29

本文原始标题为：国金证券策略：CPI未过2.7%之前 A股仍积极可为---来源是：

国金证券研究所总量研究中心策略团队

主要观点

一、海外市场：全球风险偏好延续高位，美联储鸽派；欧元偏弱背景下美元、人民币相对强势；原油周线七连涨，其他大宗涨跌不一

刚刚过去的一周，全球主要权益类市场“涨多跌少” ，全球风险偏好依旧延续高位。美国芝加哥联储主席埃文斯（票委）表示“预计美联储基金利率直到2020年秋天也不会改变” 。当前企业财报仍是左右美股走势的核心焦点：美国Q1财报季开局良好， FaceSet数据显示，已公布财报的标准普尔500指数成分股中，超过78％的公司业绩超过分析师预期。近期美国披露的零售、就业数据向好，美国3月零售销售增幅创1年半以来最大，一洗去年12月以来的阴霾，这主要是因为家庭消费提高了汽车的购买量和很多其他商品，与此同时美国就业市场仍保持强劲，美国至4月13日当周初请失业金人数，录得19.2万人，再次刷新近49年半以来的低位。汇率方面，欧洲经济仍陷泥潭，欧元兑美元周表现-0.47％，美元指数、人民币兑美元周表现分别为0.44％、0.11％；大宗方面，原油价格强势依旧，产油国局势紧绷布油今夏料再上80美元特朗普面对高油价或黔驴技穷，数据显示ICE布油周表现0.64％，达72.01美元/桶。从“恐慌VIX指数”触及六个月低位来看，全球避险情绪并不高，避险情绪回落使得COMEX黄金延续下跌，周表现-1.34％，其他大宗商品窄幅波动，涨跌不一。

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